朝阳产业为何令投资者却步
中国的医药行业越来越让人看不明白了。不久前，《上海证券报》发布了一则消息称，现在中国总共有40亿美元左右的风险投资在中国寻找项目，达到历史最高峰。可是，风投家们对医药行业显得特别吝啬，假如他们要在其他行业投入4亿美元，却只愿意在医药行业投入2000万美元“小试牛刀”。
可是，早在半年前医药行业还赫然出现在数家媒体评出的“十大暴利行业”中，更多的业内人士也一直对中国医药行业充满期望，对这个朝阳产业的信心指数不断高涨。资本逐利，天经地义。然而，精明的风险投资商为何对此视而不见，反而避之不及呢？
一边是所谓的暴利；另一边是投资者的冷眼，对于中国医药行业而言多少有些“冰火两重天”的味道。
其实，这种巨大反差背后隐含的是观察医药行业两种不同的眼光，反映出中国医药行业目前存在的一些顽症。
对于风险投资者而言，影响他们投资的因素除了利润前景外，还有一个行业的成熟度，市场风险的预测性，以及行业的健康成长性。但目前的医药行业在他们看来似乎都不合格，所以，投资者不愿进来自是合乎常理。
“目前的医药企业三分之一无声无息，三分之一奄奄一息，只有三分之一生生不息。”原上实控股董事长，现任思格投资有限公司合伙人的卓福民曾经用这样一个生动的描述来反映医药行业的利润前景；而对于这个产业是否成熟，上海联长投资管理有限公司副总裁周水文的判断很有代表性，按他的说法，“首先，生物医药新技术面对的市场过于狭窄；其次，研究人员急功近利，导致技术成果含金量不高，”这就决定了这个行业并不成熟。其实这个行业不成熟的地方太多了，地方保护严重、市场化失灵、政策因素的不可预测，这诸多的因素对医药行业的发展有着巨大的影响，而这些因素是任何市场投资者最不愿意看到的。
更糟糕的是在这些因素的作用下，中国医药产业创新能力一直在低位徘徊，影响了行业的健康成长。目前世界医药市场的趋势是，专利药占市场的主流，发达国家专利药占有率达到了70%以上，但现在中国的普药市场占有率是90%。这说明，现在中国医药产业面临的创新压力非常大。曾经有国外的风险投资机构在国内接洽过100多个医药项目，其中细研究的有20多个，可最终投入的只有一个，原因就是创新太少。
为什么在外界看来，中国医药产业又是另外一番景象？他们直到目前还坚定地认为，医药行业仍是暴利行业，“三个劫道的，干不过一个卖药的，”几年前的一句口头禅到目前仍常被人们提及。显然他们是看到了医药行业的另外一种表象：药价虚高，各种腐败层出不穷，很多人靠卖药完成了原始积累彷佛就是一瞬间。
两种景象对照起来就会发现，目前医药产业存在一个巨大的黑洞：搞科研的干不过做销售的，正规销售的做不过投机取巧的，按常理做的不如打擦边球的。诸多的非市场化因素导致了整个产业分配体系的紊乱，正在影响着这个产业的健康成长。
医药经济报2006年 第81期, 百拇医药(陈国东)
可是，早在半年前医药行业还赫然出现在数家媒体评出的“十大暴利行业”中，更多的业内人士也一直对中国医药行业充满期望，对这个朝阳产业的信心指数不断高涨。资本逐利，天经地义。然而，精明的风险投资商为何对此视而不见，反而避之不及呢？
一边是所谓的暴利；另一边是投资者的冷眼，对于中国医药行业而言多少有些“冰火两重天”的味道。
其实，这种巨大反差背后隐含的是观察医药行业两种不同的眼光，反映出中国医药行业目前存在的一些顽症。
对于风险投资者而言，影响他们投资的因素除了利润前景外，还有一个行业的成熟度，市场风险的预测性，以及行业的健康成长性。但目前的医药行业在他们看来似乎都不合格，所以，投资者不愿进来自是合乎常理。
“目前的医药企业三分之一无声无息，三分之一奄奄一息，只有三分之一生生不息。”原上实控股董事长，现任思格投资有限公司合伙人的卓福民曾经用这样一个生动的描述来反映医药行业的利润前景；而对于这个产业是否成熟，上海联长投资管理有限公司副总裁周水文的判断很有代表性，按他的说法，“首先，生物医药新技术面对的市场过于狭窄；其次，研究人员急功近利，导致技术成果含金量不高，”这就决定了这个行业并不成熟。其实这个行业不成熟的地方太多了，地方保护严重、市场化失灵、政策因素的不可预测，这诸多的因素对医药行业的发展有着巨大的影响，而这些因素是任何市场投资者最不愿意看到的。
更糟糕的是在这些因素的作用下，中国医药产业创新能力一直在低位徘徊，影响了行业的健康成长。目前世界医药市场的趋势是，专利药占市场的主流，发达国家专利药占有率达到了70%以上，但现在中国的普药市场占有率是90%。这说明，现在中国医药产业面临的创新压力非常大。曾经有国外的风险投资机构在国内接洽过100多个医药项目，其中细研究的有20多个，可最终投入的只有一个，原因就是创新太少。
为什么在外界看来，中国医药产业又是另外一番景象？他们直到目前还坚定地认为，医药行业仍是暴利行业，“三个劫道的，干不过一个卖药的，”几年前的一句口头禅到目前仍常被人们提及。显然他们是看到了医药行业的另外一种表象：药价虚高，各种腐败层出不穷，很多人靠卖药完成了原始积累彷佛就是一瞬间。
两种景象对照起来就会发现，目前医药产业存在一个巨大的黑洞：搞科研的干不过做销售的，正规销售的做不过投机取巧的，按常理做的不如打擦边球的。诸多的非市场化因素导致了整个产业分配体系的紊乱，正在影响着这个产业的健康成长。
医药经济报2006年 第81期, 百拇医药(陈国东)