朱保国和闫希军二人谈：医药行业整合难(1)
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2006年8月10日
朱保国和闫希军骨子里有相通之处。他们二人都在医药行业声名显赫，一个在保健品行业独占鳌头，一个在现代中药行业锋芒犀利，虽然领域不同，但却是实实在在的竞争对手，因为他们几乎同时瞄准了治疗肠道溃疡药物，可谓英雄所见略同；另外二者都站在民营企业队列，手上均握有上市公司融资平台；而最相像的是，两人都开“夫妻店”；健康元的第一大股东、持股48.96%的深圳百业源的终极股东即朱保国，占90%股份；其妻刘广霞占10%。通过历次送配后，朱保国家族占健康元总股本60993万股达55.63%。按6月4日收盘价8.47元计算，朱氏家族拥有28.8亿元。天士力董事长闫希军，是该上市公司第一大股东天士力集团的总裁，占天士力51.58%的股权。天士力集团的第一大股东为金士力药研，占50.11%的股权，而金士力药研的大股东则为闫希军和吴乃峰夫妇，分别持有51%和5%股权。2004年1月15日，通过股权转让，金士力药研成为天士力第二大股东，占总发行股本的8.93%，至此，闫氏夫妻间接持有上市公司天士力23.4%的股权，实现对上市公司天士力的相对控股。按6月4日收盘价10.6元计算，该夫妻共拥有7.07亿元。
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但他们又有巨大差异：朱保国给人留下了太深的财富印象，快速收购，以至于对其演变之快、财富膨胀之大还来不及反应；而闫希军则像谨慎慢跑的样子，在资本市场并购中鲜见其身影。
就是这样两个相像、相异的医药企业领袖人物，对如何整合行业、民企资金之痒也有不同见地。
医药行业整合手段是什么
朱保国：收购是行业整合的一个重要手段，国外一些大型制药企业发展壮大多数靠这个方式。我曾经给健康元制定目标：要在15年内成为中国最具竞争力的制药企业，将“太太”铸造成为世界的品牌,使公司成为集处方药、非处方药和保健品三位一体的国际型综合制药企业，在30年内成为世界著名的制药企业。但我们有发展局限，尤其在处方药领域，就只有收购，因为我有上市公司，有做事的资源，2002年4月和6月先后收购了健康药业(中国)有限公司100%股权和丽珠集团(资讯 行情 论坛)20%多的股权,总共斥资6亿元。收购健康药业,看中的是鹰牌强有力的品牌效应和广泛的知名度，填补了自身保健品业务中西洋参产品空缺,完善了产品链。经过半年多的强化整合,鹰牌已全部纳入健康元庞大的市场网络。到当年10月份,已发货1亿元，成为2002年最显著的利润来源。
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我们要建立起一条完整的医药产业链。其上游是原料药的生产，中游以不断扩张壮大的保健品、处方药、非处方药形成主体产业，下游则有完整的营销渠道，以及可以遍及全国的连锁药店，辅以健康保险等医药、健康相关产业。
医药行业这20年来，大概每年平均的增长速度是17.7%，高于其他行业平均增长14.4%3.3个百分点。随着中国社会的进步，经济的发展，这个目标还将持续增长，这是一个巨大的、非常强大的一个未来的增长。所以对医药行业，我们也是会全心投入，全力投入，对保健行业也是如此。
闫希军 ：我不打算掏出大量的现金去收购其他企业，以达到行业整合的目的，先前这样做的没有一家是成功的，如双鹤药业(资讯 行情 论坛)整合大输液系统，原来看上去也好像没有什么问题，结果今年就出了事。
什么样的企业具备行业整合的能力？什么样的手段是行业整合的最优选择？我不知道。按说，天士力在复方丹参滴丸上已经相对具备技术垄断地位，我们在丹参的不同成分、不同工艺上已经有20多项专利，是目前内地丹参企业中最多的。2004年3月19日，天士力参与承担的国家“十五”科技攻关重大项目“指纹图谱应用示范研究”正式通过国家科技部和国家中医药管理局验收。紧接着，该攻关项目成果“复方丹参滴丸指纹图谱分析及质量控制技术”通过国家技术鉴定。为保障工艺稳定和实现药材?D?D中间体?D?D中成药制剂全程质量控制奠定了技术基础。它是中药现代化研究领域的重大技术进步，是我国以复方丹参滴丸为代表的中药产品指纹图谱分析技术创新发展的成果，总体达到国内领先、国际先进水平。
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我希望天士力在丹参上做精，做系列产品。国外大的制药企业之所以大，之所以强，他们无不是在某个治疗领域拥有绝对优势地位，辉瑞、诺华等都是这样。天士力也要在丹参市场上获得优势。但这个目标不能靠收购其他丹参生产企业来完成。一是因为目前丹参生产行业太乱，二是其他企业大多数都还在技术的第一平台上。而我们已经远远超越了第一平台，我收购他们对提高我们的市场竞争力没有很大意义。如果天士力在技术上能够再提升一个平台，在新的平台上逐步推出一些新的产品，那样，产品技术含量高，价格再降下来，就可以将我们的市场份额做大，将其他企业的“领地”整合到我们手中，这是我的整合方式。
用技术优势展开整合，是做加法，用资本扩张是做乘法，但技术优势展开整合，可以实现1+1大于2的目标，而乘法就不一定得出一个正数，可能是个负数。因为现在大家的心理价码都很高，很可能你掏2块钱就买到1块钱的东西，是个包袱。这些年，我们也考察了很多企业，结果都放弃了。
用技术优势展开整合，风险不大，如果出问题，我可以立即停下来，自己可以掌握，而用社会资本做事，没法把握，想停都停不住，最后全线崩溃。, 百拇医药
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但他们又有巨大差异：朱保国给人留下了太深的财富印象，快速收购，以至于对其演变之快、财富膨胀之大还来不及反应；而闫希军则像谨慎慢跑的样子，在资本市场并购中鲜见其身影。
就是这样两个相像、相异的医药企业领袖人物，对如何整合行业、民企资金之痒也有不同见地。
医药行业整合手段是什么
朱保国：收购是行业整合的一个重要手段，国外一些大型制药企业发展壮大多数靠这个方式。我曾经给健康元制定目标：要在15年内成为中国最具竞争力的制药企业，将“太太”铸造成为世界的品牌,使公司成为集处方药、非处方药和保健品三位一体的国际型综合制药企业，在30年内成为世界著名的制药企业。但我们有发展局限，尤其在处方药领域，就只有收购，因为我有上市公司，有做事的资源，2002年4月和6月先后收购了健康药业(中国)有限公司100%股权和丽珠集团(资讯 行情 论坛)20%多的股权,总共斥资6亿元。收购健康药业,看中的是鹰牌强有力的品牌效应和广泛的知名度，填补了自身保健品业务中西洋参产品空缺,完善了产品链。经过半年多的强化整合,鹰牌已全部纳入健康元庞大的市场网络。到当年10月份,已发货1亿元，成为2002年最显著的利润来源。
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我们要建立起一条完整的医药产业链。其上游是原料药的生产，中游以不断扩张壮大的保健品、处方药、非处方药形成主体产业，下游则有完整的营销渠道，以及可以遍及全国的连锁药店，辅以健康保险等医药、健康相关产业。
医药行业这20年来，大概每年平均的增长速度是17.7%，高于其他行业平均增长14.4%3.3个百分点。随着中国社会的进步，经济的发展，这个目标还将持续增长，这是一个巨大的、非常强大的一个未来的增长。所以对医药行业，我们也是会全心投入，全力投入，对保健行业也是如此。
闫希军 ：我不打算掏出大量的现金去收购其他企业，以达到行业整合的目的，先前这样做的没有一家是成功的，如双鹤药业(资讯 行情 论坛)整合大输液系统，原来看上去也好像没有什么问题，结果今年就出了事。
什么样的企业具备行业整合的能力？什么样的手段是行业整合的最优选择？我不知道。按说，天士力在复方丹参滴丸上已经相对具备技术垄断地位，我们在丹参的不同成分、不同工艺上已经有20多项专利，是目前内地丹参企业中最多的。2004年3月19日，天士力参与承担的国家“十五”科技攻关重大项目“指纹图谱应用示范研究”正式通过国家科技部和国家中医药管理局验收。紧接着，该攻关项目成果“复方丹参滴丸指纹图谱分析及质量控制技术”通过国家技术鉴定。为保障工艺稳定和实现药材?D?D中间体?D?D中成药制剂全程质量控制奠定了技术基础。它是中药现代化研究领域的重大技术进步，是我国以复方丹参滴丸为代表的中药产品指纹图谱分析技术创新发展的成果，总体达到国内领先、国际先进水平。
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我希望天士力在丹参上做精，做系列产品。国外大的制药企业之所以大，之所以强，他们无不是在某个治疗领域拥有绝对优势地位，辉瑞、诺华等都是这样。天士力也要在丹参市场上获得优势。但这个目标不能靠收购其他丹参生产企业来完成。一是因为目前丹参生产行业太乱，二是其他企业大多数都还在技术的第一平台上。而我们已经远远超越了第一平台，我收购他们对提高我们的市场竞争力没有很大意义。如果天士力在技术上能够再提升一个平台，在新的平台上逐步推出一些新的产品，那样，产品技术含量高，价格再降下来，就可以将我们的市场份额做大，将其他企业的“领地”整合到我们手中，这是我的整合方式。
用技术优势展开整合，是做加法，用资本扩张是做乘法，但技术优势展开整合，可以实现1+1大于2的目标，而乘法就不一定得出一个正数，可能是个负数。因为现在大家的心理价码都很高，很可能你掏2块钱就买到1块钱的东西，是个包袱。这些年，我们也考察了很多企业，结果都放弃了。
用技术优势展开整合，风险不大，如果出问题，我可以立即停下来，自己可以掌握，而用社会资本做事，没法把握，想停都停不住，最后全线崩溃。, 百拇医药