退税调整意外之得
9月14日，财政部、国家发展和改革委员会、商务部、海关总署、国家税务总局等五部委联合下发《调整部分商品出口退税率和增补加工贸易禁止类商品目录的通知》，对出口商品的出口退税率进行结构性调整。据记者了解，本次出口退税调整涉及部分生物医药类产品，其中维生素A(海关税号：29362100)、维生素E(29362800)、其他维生素及其衍生物(29362900)、含有青蒿素的中式成药(30049060)等四类医药产品的出口退税率由原来的13%上调为17%。对于涉及企业来说，本次调整无疑是“意外之得”，预计将带来相当大的利好。
维A维E利好最为明显
据了解，目前中国维生素类产品出口大致共分为9个税号，包括维生素A大类、维生素C、维生素E、维生素B1、维生素B2、维生素B6、维生素B12、其他维生素及其衍生物、维生素原(包括叶酸等)。整体来看，本次出口退税率调整涉及到的品种几乎涵盖了除维生素C以及B族维生素外的所有种类维生素产品，这对于新和成和浙江医药这两家国内最主要的维生素A系列产品以及维生素E生产企业构成了较大的利好，另外浙江医药的主打产品辅酶Q10同样在税率调整的范围内。
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“根据我们的初步匡算，今年第四季度，仅出口退税率调整这一因素将导致新和成维生素E毛利率提高2.96%；维生素A提高2.62%左右。公司将因此获利500万元以上，EPS(每股收益)将因此提高0.017元左右。
而仅因出口退税率调整这一原因将导致浙江医药第四季度FED的毛利率提高1.94%；维生素H毛利率提高2.36%；合成维生素E系列毛利率提高3.29%；天然维生素E系列毛利率提高1.74%。公司将因此增利600万元以上，EPS(每股收益)将因此提高0.013元左右。”平安证券医药行业分析员倪文昊告诉记者。据悉，鉴于市场利好，该通知实施的第一天，G新合成的股价涨了6.36%，涨幅位列中小版股之首。
另外，30049060税号下的项目名为“含有青蒿素的中式成药”，本次也被列入到了调整出口退税率的目录中，但记者在查询海关税号之后发现，事实上这个项目中包含了“已配剂量含有青蒿素及其衍生物的药品” ，其内容与项目名称并不相符。
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结构调整令人费解
本次提升退税率对维生素A、维生素E影响较大，两者均为我国出口的大宗原料药，去年仅1~5月份，仅维生素E的出口额就达6,638,1523美元，位列同期我国医药商品出口额第十位。而维生素A是三大维生素支柱产品中的最后机会。维生素中市场规模最大的三个产品依次是维生素E、维生素C和维生素A，其中维生素E和维生素C已经进入微利时代，只有维生素A的产业转移仍然在进行中。国内厂家产能仍然在扩张中。
“事实上，国家的这次退税率结构调整让人有些琢磨不透。同为中国有优势的大宗原料药，从扶持的角度提高退税率，为什么维生素C原料药没有列入调整的名单中，令人感到费解。”一位业内人士说。同为2005年1~5月份的出口记录，维生素C原料药位列第四，居维生素类原料药出口之冠。有人认为，没有给维生素C提高退税率是为了避“贸易保护”之嫌，因为维生素C此前曾遭遇过反倾销诉讼，但是在本次调整目录中的维生素A刚刚在今年3月，也同样面临着来自印度的反倾销调查。
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根据早先透露出来的口风，国家五部委希望通过此次调整，希图在调整贸易出口、遏制连续28个月贸易顺差势头的同时，充分体现限制“两高一资(高能耗、高污染、资源类)”和鼓励高新技术产品出口的“赏罚分明”原则，进一步优化产业结构。“但从以上的结构看来，并没有体现出来，事实上目前用发酵法合成的维生素原料药仍然存在污染问题。”此位业内人士说。
他认为从目前的情况看来，还可以增加对高附加值原料药的扶持，如普利类原料药，华海药业作为全球最大的普利类原料药供应商，并且目前谋求FDA认证，更符合原料药产业结构转型的要求。
事实上，在发改委工业司颁布的《医药行业“十一五”发展指导意见》中，已经明确表明“十一五”期间，将计划“在化学原料药领域，通过工艺、技术和装备创新，实现20个市场增长潜力较大、附加值较高的产品产业化，形成新的国际市场竞争优势；一批产品通过国际注册，真正进入国际市场”。但从目前政策看来，目前一些潜力较大，理应鼓励发展的品种并没有入选，令人不免有些失望，“这或许与具体企业的政府公关能力有直接关联。”该业内人士评论。
医药经济报2006年 第109期, http://www.100md.com(江沂)
维A维E利好最为明显
据了解，目前中国维生素类产品出口大致共分为9个税号，包括维生素A大类、维生素C、维生素E、维生素B1、维生素B2、维生素B6、维生素B12、其他维生素及其衍生物、维生素原(包括叶酸等)。整体来看，本次出口退税率调整涉及到的品种几乎涵盖了除维生素C以及B族维生素外的所有种类维生素产品，这对于新和成和浙江医药这两家国内最主要的维生素A系列产品以及维生素E生产企业构成了较大的利好，另外浙江医药的主打产品辅酶Q10同样在税率调整的范围内。
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“根据我们的初步匡算，今年第四季度，仅出口退税率调整这一因素将导致新和成维生素E毛利率提高2.96%；维生素A提高2.62%左右。公司将因此获利500万元以上，EPS(每股收益)将因此提高0.017元左右。
而仅因出口退税率调整这一原因将导致浙江医药第四季度FED的毛利率提高1.94%；维生素H毛利率提高2.36%；合成维生素E系列毛利率提高3.29%；天然维生素E系列毛利率提高1.74%。公司将因此增利600万元以上，EPS(每股收益)将因此提高0.013元左右。”平安证券医药行业分析员倪文昊告诉记者。据悉，鉴于市场利好，该通知实施的第一天，G新合成的股价涨了6.36%，涨幅位列中小版股之首。
另外，30049060税号下的项目名为“含有青蒿素的中式成药”，本次也被列入到了调整出口退税率的目录中，但记者在查询海关税号之后发现，事实上这个项目中包含了“已配剂量含有青蒿素及其衍生物的药品” ，其内容与项目名称并不相符。
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结构调整令人费解
本次提升退税率对维生素A、维生素E影响较大，两者均为我国出口的大宗原料药，去年仅1~5月份，仅维生素E的出口额就达6,638,1523美元，位列同期我国医药商品出口额第十位。而维生素A是三大维生素支柱产品中的最后机会。维生素中市场规模最大的三个产品依次是维生素E、维生素C和维生素A，其中维生素E和维生素C已经进入微利时代，只有维生素A的产业转移仍然在进行中。国内厂家产能仍然在扩张中。
“事实上，国家的这次退税率结构调整让人有些琢磨不透。同为中国有优势的大宗原料药，从扶持的角度提高退税率，为什么维生素C原料药没有列入调整的名单中，令人感到费解。”一位业内人士说。同为2005年1~5月份的出口记录，维生素C原料药位列第四，居维生素类原料药出口之冠。有人认为，没有给维生素C提高退税率是为了避“贸易保护”之嫌，因为维生素C此前曾遭遇过反倾销诉讼，但是在本次调整目录中的维生素A刚刚在今年3月，也同样面临着来自印度的反倾销调查。
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根据早先透露出来的口风，国家五部委希望通过此次调整，希图在调整贸易出口、遏制连续28个月贸易顺差势头的同时，充分体现限制“两高一资(高能耗、高污染、资源类)”和鼓励高新技术产品出口的“赏罚分明”原则，进一步优化产业结构。“但从以上的结构看来，并没有体现出来，事实上目前用发酵法合成的维生素原料药仍然存在污染问题。”此位业内人士说。
他认为从目前的情况看来，还可以增加对高附加值原料药的扶持，如普利类原料药，华海药业作为全球最大的普利类原料药供应商，并且目前谋求FDA认证，更符合原料药产业结构转型的要求。
事实上，在发改委工业司颁布的《医药行业“十一五”发展指导意见》中，已经明确表明“十一五”期间，将计划“在化学原料药领域，通过工艺、技术和装备创新，实现20个市场增长潜力较大、附加值较高的产品产业化，形成新的国际市场竞争优势；一批产品通过国际注册，真正进入国际市场”。但从目前政策看来，目前一些潜力较大，理应鼓励发展的品种并没有入选，令人不免有些失望，“这或许与具体企业的政府公关能力有直接关联。”该业内人士评论。
医药经济报2006年 第109期, http://www.100md.com(江沂)