哈药股改犯难
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新年开市，哈药股份股价出现异动，这都是缘于近期一个“哈药股份要卖壳退市”的消息在市场上悄然流传。甚至有传闻称已经有公司正在与哈药方面就转让进行接洽。
哈药股份公司一位姓苗的证券事务代表对此表示十分无奈，因为近期已经有不少投资者向他询问过哈药是否打算卖壳退市的情况，他向记者表示：“这根本是没影的事，稍后我们将会就这件事发布公告澄清。”
股改一推再推
如今A股市场已经有90%以上的上市公司顺利完成股权分置改革，步入“全流通时代”，被南方证券非法持有88.68%流通股的哈药股份，却苦于沉重的“南方”桎梏，非但不能跨跃股改门槛，更是一直笼罩在沸沸扬扬的退市传闻里。
1月4日，新年开市第一天，哈药股份即发布风险提示公告表示，由于大股东南方证券违法违规高比例持股问题，公司股改启动的时间仍无法预期。
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哈药股份表示，截至目前，该公司仍无法按上交所的有关要求启动股改程序，而造成这一结果的“元凶”，正是持股数量占公司总股本57.86%(占流通股的88.68%，而其他流通股股东的持股比例为7.38%，低于总股本的10%)的南方证券。
哈药股份于公告中一再重申，只承认哈药集团一家为公司控股股东。而南方证券目前所持有的哈药股份的股票数量虽然占该公司总股本的57.86%，但属于违法违规高比例持股情况。由于目前南方证券已进入破产清算阶段，根据相关部门的通知，其所持哈药股份相应股权目前处于待处置状态，因此，哈药集团对股权分置改革方案的设计存在较大的障碍，因此在2006年底前已经不可能启动股改，而且启动股改的时间目前仍然无法预期。
据公开资料显示，2004年，南方证券于短短几个月的时间里大量增持哈药的股份，截至当年6月30日，南方证券共持有哈药60.92%的股份。此后，由于南方证券违法违规经营，管理混乱，中国证监会和深圳市政府自2004年1月2日起对其实施行政接管。有消息称，其实南方证券在被管制期间仍大规模增仓哈药股份，致使哈药股份被迫与南方证券“绑”在一起，无法顺利启动股改。
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据悉，上交所曾经督促哈药股份在2006年12月29日之前尽快进行股改，但是由于南方证券违规高比例持有其流通股本，且业已进入破产清算阶段的南方证券仍未能涉及如何处置其所持哈药股份股权，使得哈药股份的股改方案设计怎么也绕不过这道“槛儿”。
由此，有市场人士认为，随着A股市场股改“无情”地挺进，哈药股份有可能会被南方证券拖累得无法在股市获得再融资资格。而结合2005年中信资本与华平投资等外资入股哈药集团来看，其控股股东哈药集团最后可能会选择放弃哈药股份中国A股市场的上市资格，转向海外上市。而这一猜测导致的结果，就是“哈药打算卖壳退市”的传闻日渐甚嚣尘上，甚至有消息称已经有公司找上门来，正在跟哈药洽谈买壳事宜。
无奈之下，1月10日，哈药股份就借壳传闻发布澄清公告。
公告称，经询证公司控股股东哈药集团，集团方面未就股权转让事宜和其他机构进行过任何接触，公司没有应披露而未披露的重大事项。目前公司生产经营一切正常。
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融资13亿为要约收购？
似乎是为了尽快挣脱南方证券的阴影，哈药股份在发布风险提示公告的同日，还发布了将发行13亿元短期融资债券的公告。
据公告称，哈药集团将于今年11月前共发行短期融资券13亿元人民币，募集资金主要用于补充公司的流动资金，优化企业整体负债结构，降低资金成本。上海弘胜投资顾问王永据此表示，这笔钱有很大的可能性是用于支付要约收购南方证券违规持有的那部分哈药股份股权。
王永分析指出，非流通股获得流通权必须支付对价，而南方证券违规持股在先，哈药集团自然拒绝支付对价。考虑到目前哈药股份持股结构的特殊情况，最有可能的就只剩下大股东要约收购或者资产置换了。
据悉，新闻发言人李大平此前曾表示，在解决哈药集团与南方证券纠葛上，证监会的思路是先完成增资重组，再考虑南方证券持股乃至要约收购问题。然而，虽然哈药集团与证监会一直以来都在积极磋商如何解决南方证券持股一事，但目前仍未见结果浮出水面。
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据李大平介绍，哈药集团方面希望在南方证券的处置上，能通过增资重组+要约收购的方式全部收购，在此方案被迫搁置的情况下，哈药集团也曾提出大部分股权协议转让给哈药集团或将股权分散卖给多个买家的思路。此前曾有哈药集团内部人士表示，中信资本与华平投资等外资进入哈药集团后，不会以采取撤资的方法退出，只会考虑转让的途径，海外整体上市然后转让股权套现。
然而，就哈药集团一直以来提交的方案及知情人士所透露的讯息看，都表明了哈药集团并没有放弃要约收购的计划。毕竟哈药股份于哈药集团贡献良多，属于其旗下最为优质的资产，哈药集团不可能就此放手。
而要约收购之后，怎样处理手中屯积的大量非流通股股权，或许是对哈药集团能否设计出一个完满的股改方案的一大考验。因为如果哈药集团要约收购哈药股份成功，90%的流通股份都到了集团公司手中，依据有关法律规定，哈药股份作为一家上市公司存在的条件将不复存在。, 百拇医药(王海洋)