医药行业走向产效集中
零售市场继续活跃 农村市场开始启动
2000年上半年医药行业基本面可以概括为：增长快、销售好，出口增速提高，效益明显改善。据经贸委统计数据表明：今年上半年医药工业完成产值1137.9亿元，同比增长22.3%，工业增加值比上年同期增长24.5%，高于全国工业同期水平13.3个百分点。销售状况进一步改善，产销率达92.7%，同比提高2.7个百分点，其中药品和中成药的销售额同比增长16.4%和17.1%。进出口增幅也比较大，1～5月较上年同期增长14.8%，但进口增幅对于出口增幅，医疗器械、中成药、西药制剂的进出口均为逆差，其中中药的进出口自1999年上半年第一次出现逆差以来，逆差已持续了一年半，这对我国中医药产业的发展提出了严峻的考验。
重点医药企业效益明显改善。据统计，列入国家520家重点企业中的25家医药企业利润14.53亿元，占全国医药行业利润总额的35%，显示我国前两年进行的结构调整已开始促进企业生产和效益的集中。我国重点医药企业主导国内市场的格局正逐步形成。
, 百拇医药
上半年医药市场的一个显著特点是：零售市场继续活跃，农村市场开始启动。上半年药品零售比去年同期增长15.5%，估计在今后几年内，零售市场仍将保持较高的增长率；农村市场经过1999年的酝酿，今年也出现了较高的增长速度，同比增长达12%。农村市场是我国最有潜力的市场，2000年是"人人享有初级卫生保健"的目标在农村落实的第一年，农村医药市场将有非常大的空间。
但上半年行业信息表明，企业在快速发展的同时，应收帐款净额也同比增长12.5%，增幅比去年同期高2.2个百分点。
医药板块规模扩大 盈利能力有待提高
医药板块上市由1999年中期的45家增加到2000年中期的56家，增长近24.4%，大大高于深沪12.12%的增长幅度，医药上市公司总资产已由1999年中期的491.3亿元增长到697.27亿元，56家企业完成净利润17.41亿元，同比增长26.7%。
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企业平均主营收入为37139.98万元，同比增长24%，高于深沪平均近3个百分点；企业平均净利润为3108.83万元，同比增长1.79%，低于深沪平均增长水平，而且与深沪上市公司利润相比，医药板块上市公司净利润低于深沪平均利润的12.4%；每股收益0.134元，略低于1999年同期每股收益(0.136元)。从指标看，企业净利润并没有与主营收入保持同步增长，表明从1999年开始的药品降价以及激烈的市场竞争，已经对企业的盈利能力产生影响。
今年药品降价幅度更大，作为药品流通领域改革的一个趋势，药品的降价冲击波无疑将会对企业的盈利产生影响。从中报个别企业如桂林集琦(0750)、上海医药(600849)的非主营收入对净利润贡献很大就可以看出。
经营环境不容乐观 应收帐款增长过快
上半年促使医药行业快速增长的主要因素有两点：其一是出口增长，在国家有关鼓励政策和周边国家和地区经济复苏的带动下，出口增长较快，1～5月达14.5%；另一个因素是国内宏观经济的好转，促进了市场的需求和生产的加快。但国内医药行业总的经营状况并没有根本性的改善，主要体现在：企业数量太多，重复生产依然严重，流通市场秩序混乱，恶性竞争依然存在。激烈而又无序的市场竞争，给企业经营、尤其是产品销售带来很大的困难。尽管大部分企业实行以产定销，降低了存货的比重，但应收帐款增长太快，又将给企业的资金周转带来影响。
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中报资料显示，医药板块上市公司应收帐款同比增长86.53%，远远高于其它财务指标的增长幅度，也远远高于全行业平均水平。其中有20家上市公司应收帐款的增长幅度大于100%。
应收帐款的增加可能成为使公司产生呆坏帐，并最终导致企业亏损的"祸首"。
结构调整成效明显 规模经济优势凸现
自1998年开始的医药结构调整，经过两年多时间，已开始在上市公司中产生明显的效果，主要体现在：部分企业通过经营重组与整合，企业资产质量提高，盈利能力增强，规模经济与市场优势已开始体现；农村市场已成为部分上市公司业绩增长的沃土。
前两年资本运作动作比较大的几家上市公司如哈药集团(600664)、云南白药(0538)、双鹤药业(600062)、百科药业(0627)等，主营收入、主营利润、净利润三项指标都出现了较大的增幅，四家平均主营收入和主营利润增长均大于100%。表明经过重组，企业主营更加突出，盈利能力有所提高。
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以双鹤药业为例，公司作为国内第一个通过国家GMP认证的国有控股企业，在1997年主营利润开始出现小幅下滑之时，果断实行资本运作，首先控股昆山制药，保障了公司的原料供应，并降低了成本；接着又借助企业在大输液管理方面的优势，在1999年底控股武汉滨湖制药厂，今年该厂实现收入1.255亿元，占股份公司总收入的22.93%，并贡献利润381万元。今年双鹤药业又提出通过资本运作组建覆盖全国的大输液集团，将管理优势转化为市场规模优势，获取更大利益。与之类似的企业还有云南白药、三九集团、哈药集团等。
另外，通化金马(0766)根据公司自身产品的特点，在1999年积极拓展农村市场，今年上半年实现了公司主营收入、主营利润的大幅增长(同比分别增长54.55%、30.56%)。我国农村人均用药水平仅相当于城镇居民用药水平的三分之一，因此，农村市场潜力巨大。
进入技术创新时代 普药失去竞争优势
从主营收入和净利润下降比较明显的12家公司来看，都是产品优势不突出的，以生产普药或同品种重复生产比较严重的企业，这表明医药行业中普通药品已进入薄利时代，新药以及具有市场独占性的药品将成为企业盈利的主要支柱，我国医药行业已开始进入技术创新时代。以主营中成药的上市公司为例，主营收入与主营利润增长较快的如云南白药、同仁堂(600085)、通化金马、东阿阿胶(0423)等企业，都具有较多的新药储备和新药创新能力，而同期两项指标下降比较大的主要是近几年新产品少，创新能力较差，产品比较单一的企业，如吉林敖东(0623)、通化东宝(600867)、众生制药(600222)等。与国际市场天然药物快速增长的态势相比，我国中药产业发展并不乐观，从近一年半中药进出口额出现逆差就可以证明。因此，加快我国医药行业的技术投入，增强新药创新能力，是我国医药产业发展的关键，对中医药产业的发展尤其紧迫。而技术创新能力将成为评价上市公司整体竞争的一个重要指标。
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人类基因草图公布 生物制药成为热点
随着6月26日人类基因组结构草图的公布，生物技术制药产业又翻开了新的篇章。以基因为核心的功能基因、基因芯片、生物信息学又成为生物技术板块的新热点，这类新热点的形成，不仅丰富了生物技术板块的内容，而且改变了生物技术高风险、长周期的特点，使得生物技术类上市公司的盈利不再遥遥无期。
基因组结构草图的公布不仅能促进我国生物技术产业的发展，我国积极参与国际人类基因组计划，以及在重大疾病相关基因研究领域所取得的成果，还将带动我国生物技术制药产业迈入具有自主知识产权的创新时代。因此尽管生物技术制药板块上半年业绩的亮点并不十分突出，但生物板块的上市公司经过前几年的投入，其沉淀的人才、技术与产品，已使其具备在资本市场掀起高潮的实力。尤其是以功能基因、基因芯片、以及生物信息学为核心的新型产业，将成为今后较长时期内生物技术板块的投资热点。
行业再掀重组高潮 上市公司成为中坚
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如果说两年前我国医药行业掀起的一轮重组高潮带有明显的政府行为，那么，随着资本市场化程度的提高，以及医药行业相关政策的调整，我国医药行业在市场的驱使下，将迎来一轮新的、规模更大、范围更广的大重组。
市场竞争、药品降价、追求规模经济、增强企业创新能力将成为企业新一轮重组的动力。激烈的市场竞争和大规模的药品降价，将使行业平均利润率降低，为了生存与发展，企业唯有追求规模经济，增强新药的创新能力，才能立于不败之地。而流通领域的改革以及国家鼓励跨区域开设药品零售网点的政策，将更进一步推动今后医药板块的重组。
与国际医药企业巨头相比，我国医药企业的规模与实力还相差甚远，因此无论是从我国医药行业自身的发展趋势看，还是从参与国际竞争的需要看，我国医药企业都将面临一场以壮大企业规模，提高企业市场竞争力，增强企业技术创新能力为目的的结构性大重组。而上市公司携资本市场的优势将会脱颖而出，成为我国医药行业的中坚。展望未来，医药上市公司的重组将会成为市场长期的热点。, http://www.100md.com
2000年上半年医药行业基本面可以概括为：增长快、销售好，出口增速提高，效益明显改善。据经贸委统计数据表明：今年上半年医药工业完成产值1137.9亿元，同比增长22.3%，工业增加值比上年同期增长24.5%，高于全国工业同期水平13.3个百分点。销售状况进一步改善，产销率达92.7%，同比提高2.7个百分点，其中药品和中成药的销售额同比增长16.4%和17.1%。进出口增幅也比较大，1～5月较上年同期增长14.8%，但进口增幅对于出口增幅，医疗器械、中成药、西药制剂的进出口均为逆差，其中中药的进出口自1999年上半年第一次出现逆差以来，逆差已持续了一年半，这对我国中医药产业的发展提出了严峻的考验。
重点医药企业效益明显改善。据统计，列入国家520家重点企业中的25家医药企业利润14.53亿元，占全国医药行业利润总额的35%，显示我国前两年进行的结构调整已开始促进企业生产和效益的集中。我国重点医药企业主导国内市场的格局正逐步形成。
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上半年医药市场的一个显著特点是：零售市场继续活跃，农村市场开始启动。上半年药品零售比去年同期增长15.5%，估计在今后几年内，零售市场仍将保持较高的增长率；农村市场经过1999年的酝酿，今年也出现了较高的增长速度，同比增长达12%。农村市场是我国最有潜力的市场，2000年是"人人享有初级卫生保健"的目标在农村落实的第一年，农村医药市场将有非常大的空间。
但上半年行业信息表明，企业在快速发展的同时，应收帐款净额也同比增长12.5%，增幅比去年同期高2.2个百分点。
医药板块规模扩大 盈利能力有待提高
医药板块上市由1999年中期的45家增加到2000年中期的56家，增长近24.4%，大大高于深沪12.12%的增长幅度，医药上市公司总资产已由1999年中期的491.3亿元增长到697.27亿元，56家企业完成净利润17.41亿元，同比增长26.7%。
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企业平均主营收入为37139.98万元，同比增长24%，高于深沪平均近3个百分点；企业平均净利润为3108.83万元，同比增长1.79%，低于深沪平均增长水平，而且与深沪上市公司利润相比，医药板块上市公司净利润低于深沪平均利润的12.4%；每股收益0.134元，略低于1999年同期每股收益(0.136元)。从指标看，企业净利润并没有与主营收入保持同步增长，表明从1999年开始的药品降价以及激烈的市场竞争，已经对企业的盈利能力产生影响。
今年药品降价幅度更大，作为药品流通领域改革的一个趋势，药品的降价冲击波无疑将会对企业的盈利产生影响。从中报个别企业如桂林集琦(0750)、上海医药(600849)的非主营收入对净利润贡献很大就可以看出。
经营环境不容乐观 应收帐款增长过快
上半年促使医药行业快速增长的主要因素有两点：其一是出口增长，在国家有关鼓励政策和周边国家和地区经济复苏的带动下，出口增长较快，1～5月达14.5%；另一个因素是国内宏观经济的好转，促进了市场的需求和生产的加快。但国内医药行业总的经营状况并没有根本性的改善，主要体现在：企业数量太多，重复生产依然严重，流通市场秩序混乱，恶性竞争依然存在。激烈而又无序的市场竞争，给企业经营、尤其是产品销售带来很大的困难。尽管大部分企业实行以产定销，降低了存货的比重，但应收帐款增长太快，又将给企业的资金周转带来影响。
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中报资料显示，医药板块上市公司应收帐款同比增长86.53%，远远高于其它财务指标的增长幅度，也远远高于全行业平均水平。其中有20家上市公司应收帐款的增长幅度大于100%。
应收帐款的增加可能成为使公司产生呆坏帐，并最终导致企业亏损的"祸首"。
结构调整成效明显 规模经济优势凸现
自1998年开始的医药结构调整，经过两年多时间，已开始在上市公司中产生明显的效果，主要体现在：部分企业通过经营重组与整合，企业资产质量提高，盈利能力增强，规模经济与市场优势已开始体现；农村市场已成为部分上市公司业绩增长的沃土。
前两年资本运作动作比较大的几家上市公司如哈药集团(600664)、云南白药(0538)、双鹤药业(600062)、百科药业(0627)等，主营收入、主营利润、净利润三项指标都出现了较大的增幅，四家平均主营收入和主营利润增长均大于100%。表明经过重组，企业主营更加突出，盈利能力有所提高。
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以双鹤药业为例，公司作为国内第一个通过国家GMP认证的国有控股企业，在1997年主营利润开始出现小幅下滑之时，果断实行资本运作，首先控股昆山制药，保障了公司的原料供应，并降低了成本；接着又借助企业在大输液管理方面的优势，在1999年底控股武汉滨湖制药厂，今年该厂实现收入1.255亿元，占股份公司总收入的22.93%，并贡献利润381万元。今年双鹤药业又提出通过资本运作组建覆盖全国的大输液集团，将管理优势转化为市场规模优势，获取更大利益。与之类似的企业还有云南白药、三九集团、哈药集团等。
另外，通化金马(0766)根据公司自身产品的特点，在1999年积极拓展农村市场，今年上半年实现了公司主营收入、主营利润的大幅增长(同比分别增长54.55%、30.56%)。我国农村人均用药水平仅相当于城镇居民用药水平的三分之一，因此，农村市场潜力巨大。
进入技术创新时代 普药失去竞争优势
从主营收入和净利润下降比较明显的12家公司来看，都是产品优势不突出的，以生产普药或同品种重复生产比较严重的企业，这表明医药行业中普通药品已进入薄利时代，新药以及具有市场独占性的药品将成为企业盈利的主要支柱，我国医药行业已开始进入技术创新时代。以主营中成药的上市公司为例，主营收入与主营利润增长较快的如云南白药、同仁堂(600085)、通化金马、东阿阿胶(0423)等企业，都具有较多的新药储备和新药创新能力，而同期两项指标下降比较大的主要是近几年新产品少，创新能力较差，产品比较单一的企业，如吉林敖东(0623)、通化东宝(600867)、众生制药(600222)等。与国际市场天然药物快速增长的态势相比，我国中药产业发展并不乐观，从近一年半中药进出口额出现逆差就可以证明。因此，加快我国医药行业的技术投入，增强新药创新能力，是我国医药产业发展的关键，对中医药产业的发展尤其紧迫。而技术创新能力将成为评价上市公司整体竞争的一个重要指标。
, 百拇医药
人类基因草图公布 生物制药成为热点
随着6月26日人类基因组结构草图的公布，生物技术制药产业又翻开了新的篇章。以基因为核心的功能基因、基因芯片、生物信息学又成为生物技术板块的新热点，这类新热点的形成，不仅丰富了生物技术板块的内容，而且改变了生物技术高风险、长周期的特点，使得生物技术类上市公司的盈利不再遥遥无期。
基因组结构草图的公布不仅能促进我国生物技术产业的发展，我国积极参与国际人类基因组计划，以及在重大疾病相关基因研究领域所取得的成果，还将带动我国生物技术制药产业迈入具有自主知识产权的创新时代。因此尽管生物技术制药板块上半年业绩的亮点并不十分突出，但生物板块的上市公司经过前几年的投入，其沉淀的人才、技术与产品，已使其具备在资本市场掀起高潮的实力。尤其是以功能基因、基因芯片、以及生物信息学为核心的新型产业，将成为今后较长时期内生物技术板块的投资热点。
行业再掀重组高潮 上市公司成为中坚
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如果说两年前我国医药行业掀起的一轮重组高潮带有明显的政府行为，那么，随着资本市场化程度的提高，以及医药行业相关政策的调整，我国医药行业在市场的驱使下，将迎来一轮新的、规模更大、范围更广的大重组。
市场竞争、药品降价、追求规模经济、增强企业创新能力将成为企业新一轮重组的动力。激烈的市场竞争和大规模的药品降价，将使行业平均利润率降低，为了生存与发展，企业唯有追求规模经济，增强新药的创新能力，才能立于不败之地。而流通领域的改革以及国家鼓励跨区域开设药品零售网点的政策，将更进一步推动今后医药板块的重组。
与国际医药企业巨头相比，我国医药企业的规模与实力还相差甚远，因此无论是从我国医药行业自身的发展趋势看，还是从参与国际竞争的需要看，我国医药企业都将面临一场以壮大企业规模，提高企业市场竞争力，增强企业技术创新能力为目的的结构性大重组。而上市公司携资本市场的优势将会脱颖而出，成为我国医药行业的中坚。展望未来，医药上市公司的重组将会成为市场长期的热点。, http://www.100md.com