没有赔钱的，只有少赚的
前十强药企第三季度财务报表已陆续公布。从本季业绩来看，虽然多数药厂仍然赢利,家家销售增长，但增长速度明显放慢，昔日风光已不再。整个行业的销售和利润增幅在下滑，目前全球药品销售年增长幅度平均只有6%左右。据《华尔街日报》披露，美国2008年药品销售额估计只有4%~5%的增幅，这是自1963年以来的最低值，而仿制药的市场份额一直在攀升，将由2003年占处方药销售的50%上升到2008年预计的66.7%。此消彼长，仿制药吞噬了品牌药的成长空间和利润。
从各大药厂的产品销售状况分析看，小分子化学药的抗风险能力较弱，专利一过期，销售即大幅度下滑，而大分子生物药、抗体和疫苗等生物技术产品则不然。除了EPO产品过度销售被打压、销售有所下滑外，其他生物技术产品销售继续保持良好势头，罗氏借助基因泰克和自身的先发优势，显然成了最大的赢家，默沙东的肿瘤疫苗一花独放，收入攀高，GSK紧随其后，开始分享肿瘤免疫的全球大餐，而惠氏、赛诺菲-安万特、诺华和阿斯利康的流感等传染病疫苗及新产品销售看涨，大有宰获。
尽管FDA新药审批时间延长，且不断增加药物的“黑框警告”，众多的不利因素给药厂业绩带来很大压力，导致股价普遍下跌，但并未给药厂带来重大的生存危机，大药厂基本都能赢利，手中也有很多现金，只是现金除了回购公司股票以外，似乎还没有找到更好的去处。每年高达50亿~80亿美元的研发经费似乎并未带来很高的研发效率和产出，大公司越来越依赖于中小企业的新产品及技术转让，生物技术企业并购将是未来的热点。但并购整合未必能解决所有问题，药厂要走出困境还需要搞活机制，激励人才，创造更多价值。
话虽如此，经济再不好，医药毕竟是朝阳产业，投资经理依然钟情于将大药厂作为长线投资。因此，即使业绩提升不快，药厂的股票也会随着股票回购热及保守型投资看好而水涨船高。
【A11 环球】, http://www.100md.com
从各大药厂的产品销售状况分析看，小分子化学药的抗风险能力较弱，专利一过期，销售即大幅度下滑，而大分子生物药、抗体和疫苗等生物技术产品则不然。除了EPO产品过度销售被打压、销售有所下滑外，其他生物技术产品销售继续保持良好势头，罗氏借助基因泰克和自身的先发优势，显然成了最大的赢家，默沙东的肿瘤疫苗一花独放，收入攀高，GSK紧随其后，开始分享肿瘤免疫的全球大餐，而惠氏、赛诺菲-安万特、诺华和阿斯利康的流感等传染病疫苗及新产品销售看涨，大有宰获。
尽管FDA新药审批时间延长，且不断增加药物的“黑框警告”，众多的不利因素给药厂业绩带来很大压力，导致股价普遍下跌，但并未给药厂带来重大的生存危机，大药厂基本都能赢利，手中也有很多现金，只是现金除了回购公司股票以外，似乎还没有找到更好的去处。每年高达50亿~80亿美元的研发经费似乎并未带来很高的研发效率和产出，大公司越来越依赖于中小企业的新产品及技术转让，生物技术企业并购将是未来的热点。但并购整合未必能解决所有问题，药厂要走出困境还需要搞活机制，激励人才，创造更多价值。
话虽如此，经济再不好，医药毕竟是朝阳产业，投资经理依然钟情于将大药厂作为长线投资。因此，即使业绩提升不快，药厂的股票也会随着股票回购热及保守型投资看好而水涨船高。
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