VC进进出出与红红火火 2014年，全球主要市场美国获得89亿美元VC，而VC通过退出渠道至少获得184亿美元回报
2014年是VC投资的丰收年。据普华永道和美国国家风险投资协会的MoneyTree报告所做的不完全统计，2014年VC投入生物技术产业创新高，全球主要市场美国获得了59.6亿美元VC，同比增加29%；但投资交易项目数有所下滑，共完成470个公司和项目的投资。
其中，第四季度是过去20年来单季投资最大的标杆季度。在该季度，风险投资注资20多亿美元，几乎是全年度的三分之一，像Moderna的C轮融资就达4.46亿美元，还有3家公司单笔投资过亿美元。与之相较，2014年第一季度17亿美元，第二季度25亿美元，第三季度只有11亿美元。
如果把医疗技术、医疗器械、医疗服务和设施都考虑在内，2014年健康产业的风险投资总量为89亿美元，投资项目数共795个。
用业内资深人士、普华永道生命科学合伙人格雷格·维兰勃近日的一句话概括：“这是梦幻般的一年。”据硅谷银行保守计算，2014年风险投资机构通过上市、并购等退出渠道，大约至少取得184亿美元的投资回报。
热到沸点的IPO和并购
IPO井喷，并购总金额超过2000亿美元，VC投资早期项目资金增加25%
投资兴趣高涨，与IPO和并购行情火爆不无关系。2014年，美国生物技术公司IPO井喷，让早期投资者有更多机会获得可观收益，同时也刺激股市上扬，生物科技股指屡创新高，带动更多资金流入，生物科技产业已经成为所有行业中的第二大投资领域，并且继续得到新老投资者的关注。
照现在的趋势看，2015年IPO的窗口依然顺畅。从1月份的行情看，已有10多家公司顺利上市。但业内人士相信，IPO热潮不可能持续走高，2015年会放慢节奏。这将促使风险投资基金对后期大项目的投资兴趣减弱。
但投资早期公司和项目的资金会随之增加。2014年已经看到这种趋势，VC投资早期公司的资金增加了25%。有数据表明，唯有投资A轮或B轮的投资者，才能获得较高的投资收益率。但投资早期，需要专业眼光和长期承诺，需要承担很大风险，不是所有投资者都有这个耐心和承受力。
此外，VC如此好的表现，部分原因也靠并购市场行情火爆推动，2014年并购总金额突破2000亿美元大关。去年没有宣布百亿美元这样的超级并购案，主要并购都在几十亿美元，几十亿美元规模的技术创新性公司，尤其是有产品有特色的公司特别抢手。比如罗氏，出资83亿美元和17亿美元分别收购InterMune和Seragon公司。
更多热钱涌入健康产业是好事，也让人担心。由于投资者热情拥抱生物科技行业及相关各类公司，使得私营非上市企业和上市企业估值和市值都明显偏高。虽然有的企业确实凭其核心竞争力和创新药物有很大的发展潜力，但部分企业则是搭上了“顺风船”。像肿瘤细胞免疫治疗、基因治疗和基因测序、个性化治疗，概念很热，但其实并无中后期可靠的临床数据。未来这些公司的走向，取决于能否取得让人信服的临床疗效和安全数据。
大量退出机会与丰厚回报
167家VC支持的公司得到退出机会，并购和IPO各占一半，涉及金额共348亿美元
2014年，投资生物科技企业的VC和PE，通过非常活跃的IPO和并购，频繁获得资本退出机会。
根据美国CBInsight咨询机构的调查统计，2014年，有908家健康产业公司通过上市和并购获得资本退出，所披露的成交金额总量达到1095亿美元。
其中，775家通过并购交易实现资本退出，133家企业通过IPO上市实现退出。2014年第一季度IPO最活跃，共有39家企业完成上市；第二季度33家；第三季度32家；第四季度共有29家，虽然IPO公司数量是当年最少的，但所募集的资金可不少。73%已披露金额的健康产业公司退出估值在3亿美元以下，16家估值10亿美元以上，39家估值在5亿～10亿美元。
167家VC支持的公司，在2014年得到资本退出机会，总金额为348亿美元，其中并购和IPO各占一半，前者为83家，后者为84家。前20家VC支持的最大企业，通过IPO和并购取得资本退出，总价值为138亿美元，投资者获得了至少5倍的投资收益。
据统计，有38家得到VC支持的公司，在获得上市或并购前，募集过1亿美元以上的资金。有趣的是，有高达75%的企业并没有获得VC或机构投资者的支持，说明这些企业自我造血功能或银行融资能力很强。
医疗设施和服务是2014年业内资本交易(并购和IPO)最活跃的板块，其次是医疗器械，然后是生物技术、药物研发和药物生产营销公司。
业内退出最活跃的VC公司中，Alta Partners公司值得关注，这家1996年成立的风险投资公司，专注于投资生物科技企业，至今已投资145家健康产业公司。OrbMed和NEA公司也是生物科技风险投资界的大佬，这两家公司在中国都有团队和基金，投资活跃且业绩良好。 (■本报特约撰稿 王进)
其中，第四季度是过去20年来单季投资最大的标杆季度。在该季度，风险投资注资20多亿美元，几乎是全年度的三分之一，像Moderna的C轮融资就达4.46亿美元，还有3家公司单笔投资过亿美元。与之相较，2014年第一季度17亿美元，第二季度25亿美元，第三季度只有11亿美元。
如果把医疗技术、医疗器械、医疗服务和设施都考虑在内，2014年健康产业的风险投资总量为89亿美元，投资项目数共795个。
用业内资深人士、普华永道生命科学合伙人格雷格·维兰勃近日的一句话概括：“这是梦幻般的一年。”据硅谷银行保守计算，2014年风险投资机构通过上市、并购等退出渠道，大约至少取得184亿美元的投资回报。
热到沸点的IPO和并购
IPO井喷，并购总金额超过2000亿美元，VC投资早期项目资金增加25%
投资兴趣高涨，与IPO和并购行情火爆不无关系。2014年，美国生物技术公司IPO井喷，让早期投资者有更多机会获得可观收益，同时也刺激股市上扬，生物科技股指屡创新高，带动更多资金流入，生物科技产业已经成为所有行业中的第二大投资领域，并且继续得到新老投资者的关注。
照现在的趋势看，2015年IPO的窗口依然顺畅。从1月份的行情看，已有10多家公司顺利上市。但业内人士相信，IPO热潮不可能持续走高，2015年会放慢节奏。这将促使风险投资基金对后期大项目的投资兴趣减弱。
但投资早期公司和项目的资金会随之增加。2014年已经看到这种趋势，VC投资早期公司的资金增加了25%。有数据表明，唯有投资A轮或B轮的投资者，才能获得较高的投资收益率。但投资早期，需要专业眼光和长期承诺，需要承担很大风险，不是所有投资者都有这个耐心和承受力。
此外，VC如此好的表现，部分原因也靠并购市场行情火爆推动，2014年并购总金额突破2000亿美元大关。去年没有宣布百亿美元这样的超级并购案，主要并购都在几十亿美元，几十亿美元规模的技术创新性公司，尤其是有产品有特色的公司特别抢手。比如罗氏，出资83亿美元和17亿美元分别收购InterMune和Seragon公司。
更多热钱涌入健康产业是好事，也让人担心。由于投资者热情拥抱生物科技行业及相关各类公司，使得私营非上市企业和上市企业估值和市值都明显偏高。虽然有的企业确实凭其核心竞争力和创新药物有很大的发展潜力，但部分企业则是搭上了“顺风船”。像肿瘤细胞免疫治疗、基因治疗和基因测序、个性化治疗，概念很热，但其实并无中后期可靠的临床数据。未来这些公司的走向，取决于能否取得让人信服的临床疗效和安全数据。
大量退出机会与丰厚回报
167家VC支持的公司得到退出机会，并购和IPO各占一半，涉及金额共348亿美元
2014年，投资生物科技企业的VC和PE，通过非常活跃的IPO和并购，频繁获得资本退出机会。
根据美国CBInsight咨询机构的调查统计，2014年，有908家健康产业公司通过上市和并购获得资本退出，所披露的成交金额总量达到1095亿美元。
其中，775家通过并购交易实现资本退出，133家企业通过IPO上市实现退出。2014年第一季度IPO最活跃，共有39家企业完成上市；第二季度33家；第三季度32家；第四季度共有29家，虽然IPO公司数量是当年最少的，但所募集的资金可不少。73%已披露金额的健康产业公司退出估值在3亿美元以下，16家估值10亿美元以上，39家估值在5亿～10亿美元。
167家VC支持的公司，在2014年得到资本退出机会，总金额为348亿美元，其中并购和IPO各占一半，前者为83家，后者为84家。前20家VC支持的最大企业，通过IPO和并购取得资本退出，总价值为138亿美元，投资者获得了至少5倍的投资收益。
据统计，有38家得到VC支持的公司，在获得上市或并购前，募集过1亿美元以上的资金。有趣的是，有高达75%的企业并没有获得VC或机构投资者的支持，说明这些企业自我造血功能或银行融资能力很强。
医疗设施和服务是2014年业内资本交易(并购和IPO)最活跃的板块，其次是医疗器械，然后是生物技术、药物研发和药物生产营销公司。
业内退出最活跃的VC公司中，Alta Partners公司值得关注，这家1996年成立的风险投资公司，专注于投资生物科技企业，至今已投资145家健康产业公司。OrbMed和NEA公司也是生物科技风险投资界的大佬，这两家公司在中国都有团队和基金，投资活跃且业绩良好。 (■本报特约撰稿 王进)