一个法兰西人的金融传奇
1719年，约翰·劳买下了法国皇家造币厂，皇家银行纸币成为法国法定货币。同年，密西西比公司和原印度公司合并成为“新印度公司”，垄断了法国所有欧洲以外的海外贸易。
这个公司的控股者，是约翰·劳，他终于可以大展身手了!
印度公司发行5万股股票，每股面值500里弗尔，仍旧可以用国债购买。约翰·劳承诺，每股一年可以获得200里弗尔分红，加上股票升值预期，这绝对是一笔价值不菲的投资!
提醒一下，约翰·劳的股票可是相当于国家信誉!
为了买到印度公司股票，达官贵人围住了约翰·劳的家，为了等候约翰·劳，许多人开始在他家附近租房。据说，约翰·劳家附近的房租都因此上涨了十倍。
各种消息不胫而走。
有人说，约翰·劳家附近的一个鞋匠每天为前来购买股票的人提供纸笔，每天能赚200里弗尔；
有人说，一个驼子把后背出租给投机者当书桌，也收益不菲；
甚至有人说，摄政王找不到人陪伴自己的公主，因为贵妇人都跑到约翰·劳家去买股票了。
实际情况是，印度公司开盘价格从不足1000里弗尔一路飙升到超过2万里弗尔，看情况，还会继续飙升。
法国，疯狂了!
暴富的人们开始挥霍金钱，平时遥不可及的珠宝已经成为大路货，唯有印度公司的股票，千金难求。大家都知道，拿到了印度公司股票，就等于获得了印钞机。即使对普通人，这也是一个难得的新时代：一年内工匠的工资翻了四倍，失业消失了，新的住房拔地而起——每个人都将变成富人……
股票不断升值，也给了约翰·劳充分的资金来源和信心。
在约翰·劳主导下，印度公司在1719年9月至12月增发30万股，每股面值5000里弗尔，资金用途是偿还30亿里弗尔法国国债。
募股的原因是，印度公司在密西西比购买了很多土地，那里有着丰富的金矿资源，获得募股资金后，印度公司的收益将成倍上升。
以上内容，纯属虚构。
可以这样猜测，约翰·劳的想法是通过皇家银行发行纸币解决财政危机，再通过卖出印度公司股票回购货币，这样流通的货币就不会增多，也就不会有通货膨胀。这跟现代中央银行并无二致，不过是一个回购国债，一个回购股票。
问题是，国债和股票不一样。无论如何炒作国债，都不会偏离本金太高，股票就不是这样了。印度公司股票价格被炒作得实在太高了，最后，已经完全是投机。如果泡沫破灭，皇家银行将无法通过发行股票回购货币。
刚才说过，密西西比的故事，是忽悠，印度公司根本没有约翰·劳吹嘘的收益。虽然国债也没什么实体经济支撑，但国债利率很低，中央银行可以承受。股票本身就是投机性金融产品，交易市场上的人多为资本利得而非红利，当股票价格不能维持收益时，泡沫会破灭，届时将失去回购货币的手段，而流通中的货币足以击垮皇家银行。
约翰·劳注定是这场游戏的输家。
泡沫破灭的一天
1720年，约翰·劳的事业如日中天，王室宣布由他出任法国财政大臣，这位当年的杀人犯、越狱犯的声誉在法国也达到了巅峰。尽管人们对所谓的密西西比黄金充满了信心，但忽悠毕竟是忽悠，股价不可能无限上升，泡沫总有破灭的那一天。
1720年1月，政坛当红人物孔蒂亲王希望以低价买入一批印度公司股票，同时，希望自己介入印度公司经营。
说白了，这位亲王就是抢劫。这一无理要求，当然被约翰·劳拒绝。结果，亲王一怒之下弄来三车(四轮马车)纸币，要求约翰·劳兑付黄金。
尽管皇家银行兑换了这几车纸币，而且单纯这一件事也远远不能冲垮皇家银行和印度公司，但是，这件事提醒人们，纸币和股票毕竟不是金银，它就真这么值钱？
精明的先知先觉者开始兑换黄金，并逐步将之转移为窖藏。更不幸的是，一些谣言(似乎不是谣言)也开始流传：密西西比流域并没有发现金矿，约翰·劳所谓的黄金神话不过是一些骗人的故事。
股价崩溃，往往从谣言开始。
仅仅一个月，印度公司的股价就从2万里弗尔跌到了1万里弗尔，而且是在约翰·劳开始回购股票的情况下才稳住的。
如果约翰·劳能沉住气，“密西西比泡沫”可能还能维持一段时间。即使按最保守的估计，皇家银行的资本充足率也是50%，比《巴塞尔协议》的规定整整高六倍，一般情况下，能够保证兑付。
但约翰·劳没有沉住气。
在他的建议下，王室宣布：彻底禁绝金银流通，只有纸币才是法定货币；任何人拥有超过500里弗尔的金银，都将被处以高额罚款；谁传播印度公司的“谣言”，就要被抓起来送到新奥尔良。
不打自招，以前关于“密西西比泡沫”，人们只是传言，只是猜测。这种行为，只能证明约翰·劳心虚，传言是真的。
被终结的金融梦想
1720年5月，法国国务会议估算全法流通的纸币为26亿里弗尔，而皇家银行只有一半的储备。会议得出了一个非常荒谬的结论：只要将纸币贬值一半，就可以足额兑付黄金。这个相当离谱的法令直接导致了印度公司股价崩盘，七天后，王室不得不宣布法令作废，此时，印度公司股票已经掉到了1000里弗尔以下。
约翰·劳的家门口再次门庭若市起来，不过，这次来的是暴徒——袭击约翰·劳的暴徒。愤怒的人们把约翰·劳的马车砸得粉碎，消息传到王室的时候，正在开会的贵族居然爆发欢呼……
其实，印度公司股价后期的跌幅远没有传说中的离谱，1721年9月也不过跌回1719年5月的水平，约翰·劳设计的这个体系还是有可能支撑下去的。
关键时刻，王室背叛了约翰·劳。王室免去了约翰·劳财政大臣职务，他被一脚踢出内阁。1721年10月，摄政王宣布废止纸币流通，剥夺了印度公司一切特权。
挤兑，已经不可避免了，曾经烜赫一时的法兰西皇家银行在一片喧嚣声中关门大吉。“密西西比泡沫”给法国留下的伤痛是无法弥补的，泡沫破灭的时候，纸币面值持续下降，整个国家的财富瞬间蒸发。因为，此时国民对未来已经彻底失去了信心。
此后八十年，法国都没敢重建银行体系，始终使用铸币。
约翰·劳曾经不只是财政大臣，还是流窜犯。面对个人危机，他又使用了同样的处理方式：出逃。此后，这位金融天才以赌为生，在威尼斯过得相当滋润。
尽管如此，约翰·劳还是做到了“处江湖之远则忧其君”——不断给摄政王写信，希望重回法国扭转乾坤。1723年，摄政王暴毙，彻底断送了约翰·劳的金融梦想。
“约翰·劳既不是骗子，也不是疯子……他没有料到整个国家贪婪的狂潮；他也不知道，自信，像怀疑一样，可以无限制地增长，并且，希望也可以像恐惧一样四处泛滥。”1841年，一个名叫查尔斯·麦基的英国人在所著的《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》中写道。
摘自《中外书摘》, http://www.100md.com(陈雨露 杨栋)
这个公司的控股者，是约翰·劳，他终于可以大展身手了!
印度公司发行5万股股票，每股面值500里弗尔，仍旧可以用国债购买。约翰·劳承诺，每股一年可以获得200里弗尔分红，加上股票升值预期，这绝对是一笔价值不菲的投资!
提醒一下，约翰·劳的股票可是相当于国家信誉!
为了买到印度公司股票，达官贵人围住了约翰·劳的家，为了等候约翰·劳，许多人开始在他家附近租房。据说，约翰·劳家附近的房租都因此上涨了十倍。
各种消息不胫而走。
有人说，约翰·劳家附近的一个鞋匠每天为前来购买股票的人提供纸笔，每天能赚200里弗尔；
有人说，一个驼子把后背出租给投机者当书桌，也收益不菲；
甚至有人说，摄政王找不到人陪伴自己的公主，因为贵妇人都跑到约翰·劳家去买股票了。
实际情况是，印度公司开盘价格从不足1000里弗尔一路飙升到超过2万里弗尔，看情况，还会继续飙升。
法国，疯狂了!
暴富的人们开始挥霍金钱，平时遥不可及的珠宝已经成为大路货，唯有印度公司的股票，千金难求。大家都知道，拿到了印度公司股票，就等于获得了印钞机。即使对普通人，这也是一个难得的新时代：一年内工匠的工资翻了四倍，失业消失了，新的住房拔地而起——每个人都将变成富人……
股票不断升值，也给了约翰·劳充分的资金来源和信心。
在约翰·劳主导下，印度公司在1719年9月至12月增发30万股，每股面值5000里弗尔，资金用途是偿还30亿里弗尔法国国债。
募股的原因是，印度公司在密西西比购买了很多土地，那里有着丰富的金矿资源，获得募股资金后，印度公司的收益将成倍上升。
以上内容，纯属虚构。
可以这样猜测，约翰·劳的想法是通过皇家银行发行纸币解决财政危机，再通过卖出印度公司股票回购货币，这样流通的货币就不会增多，也就不会有通货膨胀。这跟现代中央银行并无二致，不过是一个回购国债，一个回购股票。
问题是，国债和股票不一样。无论如何炒作国债，都不会偏离本金太高，股票就不是这样了。印度公司股票价格被炒作得实在太高了，最后，已经完全是投机。如果泡沫破灭，皇家银行将无法通过发行股票回购货币。
刚才说过，密西西比的故事，是忽悠，印度公司根本没有约翰·劳吹嘘的收益。虽然国债也没什么实体经济支撑，但国债利率很低，中央银行可以承受。股票本身就是投机性金融产品，交易市场上的人多为资本利得而非红利，当股票价格不能维持收益时，泡沫会破灭，届时将失去回购货币的手段，而流通中的货币足以击垮皇家银行。
约翰·劳注定是这场游戏的输家。
泡沫破灭的一天
1720年，约翰·劳的事业如日中天，王室宣布由他出任法国财政大臣，这位当年的杀人犯、越狱犯的声誉在法国也达到了巅峰。尽管人们对所谓的密西西比黄金充满了信心，但忽悠毕竟是忽悠，股价不可能无限上升，泡沫总有破灭的那一天。
1720年1月，政坛当红人物孔蒂亲王希望以低价买入一批印度公司股票，同时，希望自己介入印度公司经营。
说白了，这位亲王就是抢劫。这一无理要求，当然被约翰·劳拒绝。结果，亲王一怒之下弄来三车(四轮马车)纸币，要求约翰·劳兑付黄金。
尽管皇家银行兑换了这几车纸币，而且单纯这一件事也远远不能冲垮皇家银行和印度公司，但是，这件事提醒人们，纸币和股票毕竟不是金银，它就真这么值钱？
精明的先知先觉者开始兑换黄金，并逐步将之转移为窖藏。更不幸的是，一些谣言(似乎不是谣言)也开始流传：密西西比流域并没有发现金矿，约翰·劳所谓的黄金神话不过是一些骗人的故事。
股价崩溃，往往从谣言开始。
仅仅一个月，印度公司的股价就从2万里弗尔跌到了1万里弗尔，而且是在约翰·劳开始回购股票的情况下才稳住的。
如果约翰·劳能沉住气，“密西西比泡沫”可能还能维持一段时间。即使按最保守的估计，皇家银行的资本充足率也是50%，比《巴塞尔协议》的规定整整高六倍，一般情况下，能够保证兑付。
但约翰·劳没有沉住气。
在他的建议下，王室宣布：彻底禁绝金银流通，只有纸币才是法定货币；任何人拥有超过500里弗尔的金银，都将被处以高额罚款；谁传播印度公司的“谣言”，就要被抓起来送到新奥尔良。
不打自招，以前关于“密西西比泡沫”，人们只是传言，只是猜测。这种行为，只能证明约翰·劳心虚，传言是真的。
被终结的金融梦想
1720年5月，法国国务会议估算全法流通的纸币为26亿里弗尔，而皇家银行只有一半的储备。会议得出了一个非常荒谬的结论：只要将纸币贬值一半，就可以足额兑付黄金。这个相当离谱的法令直接导致了印度公司股价崩盘，七天后，王室不得不宣布法令作废，此时，印度公司股票已经掉到了1000里弗尔以下。
约翰·劳的家门口再次门庭若市起来，不过，这次来的是暴徒——袭击约翰·劳的暴徒。愤怒的人们把约翰·劳的马车砸得粉碎，消息传到王室的时候，正在开会的贵族居然爆发欢呼……
其实，印度公司股价后期的跌幅远没有传说中的离谱，1721年9月也不过跌回1719年5月的水平，约翰·劳设计的这个体系还是有可能支撑下去的。
关键时刻，王室背叛了约翰·劳。王室免去了约翰·劳财政大臣职务，他被一脚踢出内阁。1721年10月，摄政王宣布废止纸币流通，剥夺了印度公司一切特权。
挤兑，已经不可避免了，曾经烜赫一时的法兰西皇家银行在一片喧嚣声中关门大吉。“密西西比泡沫”给法国留下的伤痛是无法弥补的，泡沫破灭的时候，纸币面值持续下降，整个国家的财富瞬间蒸发。因为，此时国民对未来已经彻底失去了信心。
此后八十年，法国都没敢重建银行体系，始终使用铸币。
约翰·劳曾经不只是财政大臣，还是流窜犯。面对个人危机，他又使用了同样的处理方式：出逃。此后，这位金融天才以赌为生，在威尼斯过得相当滋润。
尽管如此，约翰·劳还是做到了“处江湖之远则忧其君”——不断给摄政王写信，希望重回法国扭转乾坤。1723年，摄政王暴毙，彻底断送了约翰·劳的金融梦想。
“约翰·劳既不是骗子，也不是疯子……他没有料到整个国家贪婪的狂潮；他也不知道，自信，像怀疑一样，可以无限制地增长，并且，希望也可以像恐惧一样四处泛滥。”1841年，一个名叫查尔斯·麦基的英国人在所著的《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》中写道。
摘自《中外书摘》, http://www.100md.com(陈雨露 杨栋)