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华海药业募资5亿 创收10亿
http://www.100md.com 2003年4月14日
     华海药业近日成功登陆A股市场,成为医药板块的一支新军。华海药业主要产品包括卡托普利、依那普利、赖诺普利、富马酸酮替芬、帕罗西汀依那氢化物等等,2002年度这几个产品销售金额合计为1.3亿元,占华海药业同期医药类产品销售收入的72%。而且,华海药业是国际上可以同时规模化生产卡托普利、依那普利、赖诺普利的少数厂家之一,生产成本也在国际同行中具有明显的竞争优势,公司的普利类产品产量及国际市场占有率居世界前列。2002年,华海药业国际市场实现的销售收入约占公司总销售额的89%。然而,我国医药制造业几乎在每个环节上都弱于国外跨国企业。在中低档的原料药国际市场上凭借成本与工艺研发,则具备比较优势,占据一定的市场份额。华海药业正是采取的这种产品战略,主打产品卡托普利、依那普利和赖诺普利是治疗高血压的世界主流药品,市场竞争以价格为主导,靠规模成本取胜。目前治疗高血压的有五类药,分别是噻嗪类利尿剂、β-阻滞剂、钙拮抗剂、α-肾上腺素受体阻滞剂和血管紧张素转化酶抑制剂。其中血管紧张素转化酶抑制剂又可分为普利类与沙坦类,普利类目前是世界范围的主打药品,而沙坦类则更具优势,市场份额一直在扩大之中。在这样的行业与市场背景下,华海药业的产品战略定位在规模成本与工艺开发的优势上,在相对差距较小的环节上开发国际市场,符合国家医药产业的政策导向,取得了一定的市场份额。华海药业打算利用上市募集资金一边巩固现有的普利类产品,一边扩大沙坦类原料药的产量规模,争取以规模优势降低生产成本,与走同样产品路线的印度原料药生产商展开国际化竞争。从华海药业近3年的财务数据可以看出:在经营能力方面,以出口为主的华海药业应收帐款周转率远远高于制药业平均水平,不像以国内市场为主的其他制药公司往往背着庞大的应收帐款,显示了出口企业在这方面的明显优势;公司的存货周转率则低于行业平均水平,并呈逐年下降的趋势,这与单一品种大规模生产有关,仍属正常范围。在盈利能力和经营规模方面,公司的每股收益、净资产收益率、主营业务收入和净利润均连续3年呈上升趋势。这些指标说明,虽然华海药业的3种主打产品价格3年来一直呈下降趋势,但是由于公司提高了高毛利率、高价格的赖诺普利在销售收入中的份额,使以销售额加权的平均价格反而呈现明显的上升态势,保证了总体的毛利率水平并同时凭借价格优势扩大了销售规模和市场占有率,没有太大的影响。在偿债能力方面,华海药业的流动比率与速动比率均低于正常水平,资产负债率明显偏高,表明公司的现金周转方面存在一定压力,不过招股集资后这三项指标将大为改善。华海药业发行3500万股流通股,实际募集资金5.2亿元左右,主要投向具有较长产品生命周期的新型药物的技改工程,打算在现有产品基础上,继续开发其它ACE抑制剂产品及沙坦类产品,争取在1至2年内建成世界上品种最多、产量最大、规格最全的抗高血压药物的生产基地;以现有品种为基础,大力发展抗抑郁药物系列,争取在5年内成为国内生产规模最大、排名世界前5名的抗抑郁药生产企业;同时还投资2亿元,重点开发治疗艾滋病的原料药,改变单一的产品线,分散经营风险,把公司发展成大型综合性医药企业。华海药业最大的两位股东为公司创始人陈保华及周明华,两人合计持有公司58.3%的股权。这两位实际控制人表示,到2005年,华海药业争取实现总资产15亿元,销售收入10亿元,出口创汇8000万美元。

    华海药业近年主要财务指标财务指标d(ap, 百拇医药

    2002年d(ap, 百拇医药

    2001年d(ap, 百拇医药

    2000年d(ap, 百拇医药

    经营能力d(ap, 百拇医药

    应收帐款周转率(次/年)d(ap, 百拇医药

    6.87d(ap, 百拇医药

    5.22d(ap, 百拇医药

    6.90d(ap, 百拇医药

    存货周转率(次/年)d(ap, 百拇医药

    2.58d(ap, 百拇医药

    4.32d(ap, 百拇医药

    7.05d(ap, 百拇医药

    盈利能力d(ap, 百拇医药

    每股收益(元/股)d(ap, 百拇医药

    0.78d(ap, 百拇医药

    0.66d(ap, 百拇医药

    —d(ap, 百拇医药

    净资产收益率(%)d(ap, 百拇医药

    62.90d(ap, 百拇医药

    59.17d(ap, 百拇医药

    53.28d(ap, 百拇医药

    偿债能力d(ap, 百拇医药

    流动比率d(ap, 百拇医药

    1.04d(ap, 百拇医药

    1.51d(ap, 百拇医药

    1.44d(ap, 百拇医药

    速动比率d(ap, 百拇医药

    0.71

    1.20os[(^, 百拇医药

    1.22os[(^, 百拇医药

    资产负债率(%)os[(^, 百拇医药

    67.54os[(^, 百拇医药

    67.77os[(^, 百拇医药

    63.36os[(^, 百拇医药

    公司实力os[(^, 百拇医药

    总资产(万元)os[(^, 百拇医药

    24818.22os[(^, 百拇医药

    22387.5os[(^, 百拇医药

    17801.8os[(^, 百拇医药

    净资产(万元)os[(^, 百拇医药

    8044.01os[(^, 百拇医药

    7200.95os[(^, 百拇医药

    6446.3os[(^, 百拇医药

    主营业务收入(万元)os[(^, 百拇医药

    18738os[(^, 百拇医药

    17780os[(^, 百拇医药

    13600os[(^, 百拇医药

    主营业务利润(万元)os[(^, 百拇医药

    10016.33os[(^, 百拇医药

    7539.06os[(^, 百拇医药

    6991.14os[(^, 百拇医药

    净利润(万元)os[(^, 百拇医药

    5059.31os[(^, 百拇医药

    4261.01os[(^, 百拇医药

    3434.88