广济药业：核黄素增销不增利
广济药业日前公布年报,2002年度公司主营业务收入同比增长8.63%；实现利润总额和净利润分别为2729万元和1987万元，同比分别下降14.99%和19.20%，每股收益仅为0.12元，公司的主要经营困难是主导产品核黄素(维生素B2)价格出现下滑。公司核黄素的销售收入占主营业务收入的88%。近年来公司核黄素的销售势头一直很好,2001年核黄素销量比2000年增长88.6%；2002年销售量又比2001年增长33.1%，回款额增长18.9%，出口创汇增长27%,核黄素销售收入达到17823万元，同比增长12%。但由于产品价格跌幅较大，2002年核黄素的主营业务利润只有6900万元，与2001年持平。另外，由于产品价格下跌，公司的替硝唑片剂和输液产品的毛利率分别下降了16.84%和59.26%，销售收入也分别下降了27.54%和22.56%。合计起来，公司主营业务利润同比下降了6.2%。同时，费用增长和所得税税率提高也挤掉了公司不少利润。由于医药行业竞争日趋激烈，公司营业费用和管理费用支出增加；借款金额增加也导致了财务费用增长，2002年公司三项费用总计达到4667万元,同比增长了19%。另外，从2002年1月1日起，公司所得税优惠政策被取消，税负从15%提高到33%。这些因素都对公司净利润产生了较大负面影响。虽然我国维生素市场需求每年维持5%的增长，但公司核黄素销售的增长已经大大超过市场需求的增长速度，因此进一步依靠做大销售量来增加利润难度很大。公司对外投资目前还处于亏损状态，扭亏的难度也很大。公司的替硝唑片剂和输液都是老产品，目前缺乏有效的新产品来形成利润增长点。因此，今年公司经营颓势一时难以扭转，业绩提升难度较大。