2003年中国医药经济十大热点系列报道之：抢购医院
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2003年12月29日
政策鼓励民营资本投资医疗行业，药企欲与医院分食市场蛋糕，一批完成资本原始积累的诊所急欲壮大……各路“热钱”纷纷
这个冬天，对于一些试图涉足医疗市场的业内业外人士来说，春潮无疑提前来临。
“我们那里有个地级市的三甲医院也开始到市场上寻找合作者了。”原河南省卫生厅的一位高层领导告诉记者。据称，与这家三甲医院洽谈的不乏国内的巨头，包括大名鼎鼎的上海华源集团。而来自该地级市的消息也证实了这一点：记者在当地的朋友表示“我敢确定这里最好的那家医院给卖了”，不过收购者不是外界传闻中的华源，而是来自温州的一位老板。而当记者试图通过河南省卫生厅到当地采访时，卫生厅的回应十分低调，称当地医院拍卖的动作还在洽谈中，暂不宜公布。
像大多数正在改制的医院一样，当地的卫生局在谨慎地试水医院产权制度改革。据称，有些改制的细节，当地卫生局连对卫生厅也拒绝透露。
, 百拇医药
前文所提到的这家地级市医院的拍卖，不过是医院产权制度改革的一个小小侧面。以往的政策缺乏明确的医疗产权制度改革，而在年末各地陆续有了明确的表态。以京、沪两地为例，11月19日，北京市卫生工作会议传出消息，将吸引民间资本、社会资本和外资进入医疗服务行业，发展股份制、中外合资、中外合作等多种所有制形式的医疗机构。同时，北京市将选择部分公立医院进行股份制和企业化改造，利用国有企业剥离社会职能的有利时机，推进一批医疗机构率先进行产权制度改革。北京市代市长王岐山在会上透露，北京市将加快医疗机构产权制度改革的步伐，把实现投资主体的多元化作为工作的一个重点。而在今年11月初，上海市政府发言人焦扬在新闻发布会上也表示，上海市将出台一系列政策促进除政府以外的社会力量兴办医疗卫生机构，特别是要发展民办医疗机构，通过鼓励“社会办医”来促进上海多元化办医格局的形成。而在一些地级市，医疗市场产权制度改革的步子迈得更大，不少原先跃跃欲试却因政策尚未明朗而未有动作的投资者开始频频出击了。
■ 为什么要抢购医院
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随着政策的逐步明朗，市场上关于医院投资的论坛、培训一夜间多了起来。12月中旬，在北京大学光华管理学院举办的一个EMBA短训班上，当进行到“医院产权制度改革”的话题时，讲课人问及有没有来自药厂的代表时，不少人举起了手。对于产权改革的话题，听课的人兴趣盎然。当记者问及其中一位来自华东制药企业的听课者是否有兴趣投资医院时，他回答道：“说实话，我们一直都有意投资，也一直在等待机会。”为什么选择投资医院？在他看来这个问题无需质疑：“医院赚钱啊，做药的谁不知道？现在80%的药品是从医院药房卖出去的，有的城市的这个比例可能还要更高，招标后药厂的利润被挤压得差不多了，医院受的影响相对较小，而公立医院有很多免税的项目，因此，医院的利润非常高。”制药企业涉足医院的，还有金陵制药联手鼓楼医院收购宿迁市第一人民医院等个案。
来自北京做进出口业务的王强给记者算了一笔帐：有些医院进一部机器需要240万元，如果他去谈，最多只需要150万元就能拿下，而且还能分期付款。“如果我经营的是自己的医院，我不要回扣，也没有什么附加条件，这样就能为医院省一大笔钱。”在他看来，有些医院因为花的是公家的钱不心痛，因此效率低下，白白浪费了良好的资源。“这样的医院收购过来，管理得好的话，两年收回投资完全有可能。”
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德勤企业财务顾问有限公司董事陈尚礼指出，整个中国医疗市场的规模在快速扩大的同时，政府支出的比例在不断缩小，预计到2010年将占11.7%，比2001年下降3.8个百分点。政府支出比例的下降，意味着投资者有巨大机遇。1.45万亿元的巨大市场令投资者心动不已。估计目前在内地医疗市场上非政府投入尚不足5%，但在美国这一比例是70%，市场潜力可观。但由于政策因素和以上诸多难题制约，正式履行的公立医院转让项目还属凤毛麟角。
也有人认为，目前活跃在华东的一些收购医院的“热钱”90%来自完成了资本原始积累的诊所。当年这些诊所打着“老军医”的牌子或开“院中院”——承包了医院的某些科室，或是开一些小型的专科诊所，积累了相当的资本，现在“院中院”的模式遭到禁止，于是这一类资本趁着医疗市场放开之机，开始涉足正规的医院。
■ 什么样的医院受青睐
事实上，目前容易谈得下来的还是职工医院和一些二级医院。职工医院由于急于改变企业办社会的现状，把医院转让出去，国家从政策层面支持较多，因此改制也较为容易。而二级医院既没有三级医院的资源，又没有一级医院贴近社区的优点，所以一旦门诊量不足，很多二级医院就陷入了尴尬的境地。于是引入投资者便成了这些医院的选择。而吸引投资者的是原有医院的医保定点资格。“自己建一家民营医院，定点资格很难拿到手。”广东番禺一家民营医院的经营者告诉记者。
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收购了医院之后，大多数投资者将其建成“大专科、小综合”的模式。在12月4日召开的“2003年中国医院国际高峰年会”上，步长医药集团陕西步长医院院长许阳指出，在现实条件制约下，民营医院在大而全的综合医院业态方面尚不足与公立三级医院匹敌，但发展“大专科、小综合”的具有专科特色的综合医院却可以很快得到市场的认可。许阳说，步长总医院自1997年在西安建成以来，凭借其心脑血管专科方面的技术优势，取得了很好的社会和经济效益。近年扩张迅速的万杰医院、三九脑科医院，走的也都是这条专科路线。对于现在医疗行业“热钱”滚滚的现状，许阳认为其中可能也存在误区，步长医院确立的投资重点就是某些专科以及大型设备在专科的应用，而不急于整体收购。许阳认为目前公立医院与民营医院之间隔着“围墙”，公立医院的品牌和门诊量诱人，而民营医院的机制也令公立医院管理者羡慕。两者目前各有优劣，随着社会发展，政策会逐渐松绑，对民营医院的歧视也会逐渐消失。
■ 两个难题：地价与估价
德勤企业财务顾问有限公司董事陈尚礼现在正忙着替国内一家大型医院从香港融资，他从资本运营角度分析了在内地收购公立医院所面临的难题。一是难以核算交易价格。对于数十年来以事业单位身份存在，靠政府养活的公立医院而言，从未按照现代会计体系进行过成本核算与盈利能力分析，基本的财务数据奇缺。按照国际在兼并收购行为中通行的现金流量法要求，核算需要很长时间来调查海量的历史数据和背景资料。而且投资方所计算的价格与政府的测算往往有较大差距，当此差距达到30%以上时，交易就多半告吹。尤其是对于无形资产的评估，往往令操作者绞尽脑汁。
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而据记者了解，在很多地方并没有按照非常严格的方法来计算，特别是一些步子迈得比较大的地区，往往都是以双方商定的价格来定的。甚至，在一些地方主持的拍卖中，买下医院的人等到成交后才拿到医院的资产报表，这就给医院若经营不善面临再次拍卖埋下了伏笔。而另一方面，一些寻求合作的公立医院经营者对记者表示忧虑，医院不同于其他企业，医院本身的无形资产如何评估，如何作价？卫生部卫生经济研究所顾问庄一强告诉记者，目前的确没有专门针对医院的无形资产的评估，因此往往有很多医院的无形资产被低估甚至被忽略了。
另外，对土地是否有偿使用尚存争议。一部分政府官员认为民营医院是营利性为主，就应该支付高额的土地使用费。而投资者认为国家现有法规明明规定了医院与部队、学校的土地都可以无偿使用。现实条件下公立医院的土地都是无偿划拨使用的，一旦转制则要面临是否需补地价的问题。虽然目前已经结束的并购案一般都没有补地价，但相关法规一直未出台，投资者头上仍悬着利剑。近期有风声说政府要开征物业税，倒不失为提高土地资源配置的方法。, 百拇医药
这个冬天，对于一些试图涉足医疗市场的业内业外人士来说，春潮无疑提前来临。
“我们那里有个地级市的三甲医院也开始到市场上寻找合作者了。”原河南省卫生厅的一位高层领导告诉记者。据称，与这家三甲医院洽谈的不乏国内的巨头，包括大名鼎鼎的上海华源集团。而来自该地级市的消息也证实了这一点：记者在当地的朋友表示“我敢确定这里最好的那家医院给卖了”，不过收购者不是外界传闻中的华源，而是来自温州的一位老板。而当记者试图通过河南省卫生厅到当地采访时，卫生厅的回应十分低调，称当地医院拍卖的动作还在洽谈中，暂不宜公布。
像大多数正在改制的医院一样，当地的卫生局在谨慎地试水医院产权制度改革。据称，有些改制的细节，当地卫生局连对卫生厅也拒绝透露。
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前文所提到的这家地级市医院的拍卖，不过是医院产权制度改革的一个小小侧面。以往的政策缺乏明确的医疗产权制度改革，而在年末各地陆续有了明确的表态。以京、沪两地为例，11月19日，北京市卫生工作会议传出消息，将吸引民间资本、社会资本和外资进入医疗服务行业，发展股份制、中外合资、中外合作等多种所有制形式的医疗机构。同时，北京市将选择部分公立医院进行股份制和企业化改造，利用国有企业剥离社会职能的有利时机，推进一批医疗机构率先进行产权制度改革。北京市代市长王岐山在会上透露，北京市将加快医疗机构产权制度改革的步伐，把实现投资主体的多元化作为工作的一个重点。而在今年11月初，上海市政府发言人焦扬在新闻发布会上也表示，上海市将出台一系列政策促进除政府以外的社会力量兴办医疗卫生机构，特别是要发展民办医疗机构，通过鼓励“社会办医”来促进上海多元化办医格局的形成。而在一些地级市，医疗市场产权制度改革的步子迈得更大，不少原先跃跃欲试却因政策尚未明朗而未有动作的投资者开始频频出击了。
■ 为什么要抢购医院
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随着政策的逐步明朗，市场上关于医院投资的论坛、培训一夜间多了起来。12月中旬，在北京大学光华管理学院举办的一个EMBA短训班上，当进行到“医院产权制度改革”的话题时，讲课人问及有没有来自药厂的代表时，不少人举起了手。对于产权改革的话题，听课的人兴趣盎然。当记者问及其中一位来自华东制药企业的听课者是否有兴趣投资医院时，他回答道：“说实话，我们一直都有意投资，也一直在等待机会。”为什么选择投资医院？在他看来这个问题无需质疑：“医院赚钱啊，做药的谁不知道？现在80%的药品是从医院药房卖出去的，有的城市的这个比例可能还要更高，招标后药厂的利润被挤压得差不多了，医院受的影响相对较小，而公立医院有很多免税的项目，因此，医院的利润非常高。”制药企业涉足医院的，还有金陵制药联手鼓楼医院收购宿迁市第一人民医院等个案。
来自北京做进出口业务的王强给记者算了一笔帐：有些医院进一部机器需要240万元，如果他去谈，最多只需要150万元就能拿下，而且还能分期付款。“如果我经营的是自己的医院，我不要回扣，也没有什么附加条件，这样就能为医院省一大笔钱。”在他看来，有些医院因为花的是公家的钱不心痛，因此效率低下，白白浪费了良好的资源。“这样的医院收购过来，管理得好的话，两年收回投资完全有可能。”
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德勤企业财务顾问有限公司董事陈尚礼指出，整个中国医疗市场的规模在快速扩大的同时，政府支出的比例在不断缩小，预计到2010年将占11.7%，比2001年下降3.8个百分点。政府支出比例的下降，意味着投资者有巨大机遇。1.45万亿元的巨大市场令投资者心动不已。估计目前在内地医疗市场上非政府投入尚不足5%，但在美国这一比例是70%，市场潜力可观。但由于政策因素和以上诸多难题制约，正式履行的公立医院转让项目还属凤毛麟角。
也有人认为，目前活跃在华东的一些收购医院的“热钱”90%来自完成了资本原始积累的诊所。当年这些诊所打着“老军医”的牌子或开“院中院”——承包了医院的某些科室，或是开一些小型的专科诊所，积累了相当的资本，现在“院中院”的模式遭到禁止，于是这一类资本趁着医疗市场放开之机，开始涉足正规的医院。
■ 什么样的医院受青睐
事实上，目前容易谈得下来的还是职工医院和一些二级医院。职工医院由于急于改变企业办社会的现状，把医院转让出去，国家从政策层面支持较多，因此改制也较为容易。而二级医院既没有三级医院的资源，又没有一级医院贴近社区的优点，所以一旦门诊量不足，很多二级医院就陷入了尴尬的境地。于是引入投资者便成了这些医院的选择。而吸引投资者的是原有医院的医保定点资格。“自己建一家民营医院，定点资格很难拿到手。”广东番禺一家民营医院的经营者告诉记者。
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收购了医院之后，大多数投资者将其建成“大专科、小综合”的模式。在12月4日召开的“2003年中国医院国际高峰年会”上，步长医药集团陕西步长医院院长许阳指出，在现实条件制约下，民营医院在大而全的综合医院业态方面尚不足与公立三级医院匹敌，但发展“大专科、小综合”的具有专科特色的综合医院却可以很快得到市场的认可。许阳说，步长总医院自1997年在西安建成以来，凭借其心脑血管专科方面的技术优势，取得了很好的社会和经济效益。近年扩张迅速的万杰医院、三九脑科医院，走的也都是这条专科路线。对于现在医疗行业“热钱”滚滚的现状，许阳认为其中可能也存在误区，步长医院确立的投资重点就是某些专科以及大型设备在专科的应用，而不急于整体收购。许阳认为目前公立医院与民营医院之间隔着“围墙”，公立医院的品牌和门诊量诱人，而民营医院的机制也令公立医院管理者羡慕。两者目前各有优劣，随着社会发展，政策会逐渐松绑，对民营医院的歧视也会逐渐消失。
■ 两个难题：地价与估价
德勤企业财务顾问有限公司董事陈尚礼现在正忙着替国内一家大型医院从香港融资，他从资本运营角度分析了在内地收购公立医院所面临的难题。一是难以核算交易价格。对于数十年来以事业单位身份存在，靠政府养活的公立医院而言，从未按照现代会计体系进行过成本核算与盈利能力分析，基本的财务数据奇缺。按照国际在兼并收购行为中通行的现金流量法要求，核算需要很长时间来调查海量的历史数据和背景资料。而且投资方所计算的价格与政府的测算往往有较大差距，当此差距达到30%以上时，交易就多半告吹。尤其是对于无形资产的评估，往往令操作者绞尽脑汁。
, 百拇医药
而据记者了解，在很多地方并没有按照非常严格的方法来计算，特别是一些步子迈得比较大的地区，往往都是以双方商定的价格来定的。甚至，在一些地方主持的拍卖中，买下医院的人等到成交后才拿到医院的资产报表，这就给医院若经营不善面临再次拍卖埋下了伏笔。而另一方面，一些寻求合作的公立医院经营者对记者表示忧虑，医院不同于其他企业，医院本身的无形资产如何评估，如何作价？卫生部卫生经济研究所顾问庄一强告诉记者，目前的确没有专门针对医院的无形资产的评估，因此往往有很多医院的无形资产被低估甚至被忽略了。
另外，对土地是否有偿使用尚存争议。一部分政府官员认为民营医院是营利性为主，就应该支付高额的土地使用费。而投资者认为国家现有法规明明规定了医院与部队、学校的土地都可以无偿使用。现实条件下公立医院的土地都是无偿划拨使用的，一旦转制则要面临是否需补地价的问题。虽然目前已经结束的并购案一般都没有补地价，但相关法规一直未出台，投资者头上仍悬着利剑。近期有风声说政府要开征物业税，倒不失为提高土地资源配置的方法。, 百拇医药