药谷群雄逐鹿 明天谁执牛耳
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近年来，鉴于医药产业的光明前景和良好的发展势头，许多地方纷纷把其列为支柱产业，给予重点关注，更有不少地方投巨资兴建各类“药谷”、“医药产业园”，并制定诸多优惠政策，以期吸引各方投资者加盟。一股医药“建园热”的风潮已经来临。那么，它对行业会造成什么影响？企业如何选择自己的盈利模式？东北证券聂昕先生的分析可能会给我们一些有益的启示。:, http://www.100md.com
——编者按:, http://www.100md.com
目前，全国各地兴建“药谷”、医药产业园的热潮一浪高过一浪，并呈现迅速蔓延之势。先是有杭州、无锡、武汉(葛店)等地分别提出将投资100亿元、200亿元、41亿元近乎天文数字的巨额款项进行“药谷”建设，后又有天津提出建立“中药港”、新疆建设“天山药谷”……目前在建的国家级项目还有浙江台州(海正等)的医药化工出口基地、吉林通化的生物医药基地、四川成都、陕西西安的中药示范基地等。这些包括民间投资在内的地方投资医药园的热潮，是否会使传统意义上的京、沪、深三地生物制药科研开发与产业化基地的地位有所动摇？群雄并起的局面会维持多久？中国目前的市场能够容纳多少个巨型“药谷”？我们试图从研究定位、产业格局与目标市场等方面比较几个主要医药产业园区的优势与不足，希望能够为投资者在项目投资与资本投资方面提供参考。:, http://www.100md.com
部分在建的大型医药产业园区(见附表)：:, http://www.100md.com
从时间上看，上世纪90年代中期开始，围绕着经济发达城市建设了一批医药产业化基地，其中深圳、长春、杭州等地的医药产业园较为成功。它们分别在基因工程药物与疫苗方面孵化了多家一流企业，如深圳科兴、长春金赛、杭州九源等。随着新技术的发展，基因芯片、干细胞、乳腺反应器等生物技术核心力量又大多集中分布到北京、上海。具有后发优势的企业不甘心让技术本身存在很大风险的技术持有人过多地以无形资产入股，于是本世纪一开始，围绕这些中心城市，在⒒械厍纸⑵鹨慌蹲识罹薮蟮摹耙┕取保移洳斡牍菊虼?br>型化、集中化方向转变。这不仅体现了民间资本参与健康产业、风险投资、产业园区孵化的巨大热情，也在一定程度上实现了这些地区的比较优势。但需要注意的是，有些地区兴建产业园带有很大的盲目性，有些规划不切合实际，部分盲目介入的企业难免重蹈20年前汽车行业、10年前彩电行业等重复建设的覆辙。:, http://www.100md.com
从市场定位上看，北京与上海等地一批较早建设的药谷，着重点放在技术创新、发挥人才与技术优势上，而杭州、无锡等一批新建产业园，则着重市场开发，企业经营与资本运营的重任分别由著名的企业集团，如海王集团、华源集团等担纲。新经玫姆⒄沟降资羌际踔匾故鞘谐∮J街匾衷谙陆崧刍刮惫?br>早，但是美国的经验与教训值得我们借鉴。:, http://www.100md.com
美国在上世纪80年代初，传统药厂因欧洲的化学工业技术与生物技术分别对其构成巨大威胁，可谓腹背受敌。但是一批有发展眼光的美国中小企业，从做生物技术企业代理开始，静待美国市场的扩容。此后的十几年，随着世界医药业的大发展，这些企业迅速壮大。目前美国前十大药厂在世界前二十五大制药厂中的份额已经从20年前的不到1/3上升到1/2左右，而且掌握了大部分最尖端的生物技术。而那些在纳斯达克曾经叱咤风云、掀起多次投资狂潮的生物技术公司，却由于本身的盈利模式出现问题，大多仅仅实现了不到预期目标10%的公司盈利，而且其股价2001年在资本市场上也出现全面回落。生物技术公司的领头羊之一——与美国和多国政府竞争人类基因组研究的塞莱拉公司(CELERAGENOMICS)，被迫宣布放弃只从事基因序列开发与销售的“新经济”业务，向新药开发与服务等传统盈利模式转变。另一领头羊——安进公司(AMGEN)已经基本完成向制药企业的转型，改变了以往自主研发与销售的经营模式，转向与罗氏、强生、日本麒麟等公司合资合作，营造共同开拓市场的“共赢”格局。:, http://www.100md.com
因此，我们分析认为，国内目前组织松散的医药产业园区建设，只能初步发挥优化资源配置的作用。从未来5年至10年看，成功者将出现在产学研以及资金等各个产业化要素都不存在明显缺憾的群体中，而上市公司作为医药产业向资本开放的一个窗口，无疑将在产业园建设中发挥越来越大的作用。预计3～5年后，出现在各个巨型药谷企业名单上的可能有很多全新的企业集团。对于目前的投资热潮，投资者需保持必要的谨慎，要对园谙钅科拦馈⑵笠稻J健⒆时纠?br>源与运行效率等方面作出综合的客观评价，才能有效规避风险，实现产业收益与资本收益的最大化。:, http://www.100md.com
文/东北证券 聂昕(聂昕 )