华润迂回入主东阿阿胶
华润集团可谓中国购并大潮中的弄潮儿。从2000年开始，华润集团就加大了对内地的投资力度。在房地产业，华润先后收购了深圳百科和北京华远；在啤酒业，华润夺营拔寨，现已成为中国啤酒业的三大巨头之一；在零售业，华润收购了深圳万佳连锁百货……眼下，华润的资本之剑又挥向了医药业。2r, http://www.100md.com
有人预言，华润迂回入主东阿阿胶只是其大规模进入内地医药业的开始，借助资本的优势，华润将对中国医药业进行整合。这是否会在医药业掀起新一轮的并购高潮，人们拭目以待。2r, http://www.100md.com
——编者按2r, http://www.100md.com
日前，香港华润集团通过增资扩股的“迂回战术”，成功入主阿胶生产的龙头企业东阿阿胶。根据东阿阿胶(000423)发布的公告显示，东阿阿胶的国家股管理者山东聊城市政府下属的国有资产管理局，将其持有的8027万股(占公司总股本29.62%)的国家股和东阿阿胶集团全部净资产(折合约3亿元人民币)作为出资,占合资公司49%股权；华润集团以现金的形式向东阿阿胶集团增资扩股,占合资公司51%股权。2r, http://www.100md.com
1、华润，紧盯药业非一日2r, http://www.100md.com
在资本市场上摸爬滚打的人大概没有几个不知道香港华润(集团)有限公司的。这家有着60多年历史的公司经济实力雄厚，总资产达689亿港元，是香港四大红筹公司之一，生产经营范围涉及：商品贸易、零售、中西药经营、房地产、仓储运输、基础设施、能源通讯、酒店、金融、保险、农产品深加工等多个领域。2r, http://www.100md.com
华润在资本运作方面也是老手，其在香港控股着4家上市公司，在内地A股市场上，华润拥有万科A(000002)、华润锦华(000810)、ST吉发(600893)3家上市公司。日前，庆丰股份(600576)发布公告称，其母公司拟更换大股东，四个竞逐者里就有华润。2r, http://www.100md.com
近年来，华润集团对内地医药业一直用情至深。2r, http://www.100md.com
2001年，集团公司曾准备耗资15亿元收购东北药，但因种种原因未能如愿。2002年，公司曾与鲁抗医药接触过，最后也无功而返。2003年初，华润与云南医药集团有限公司、云南红塔投资有限公司。云药省国际信托投资公司合资组建云南云药有限公司。云药公司控制着上市公司云南白药51%的股权，在云药公司中华润持股28.57%，为第二大股东，从而首次进入医药业。据传，目前华润正在争取拿下全国最大的连锁药店重庆和平大药房。
今年初，华润集团参股云南白药后，在医药行业积累了一定的运作经验，并有意在其旗下打造一个中药板块，这对于致力于中药现代化的东阿阿胶来说无疑是一个极好的合作机会。xdd, 百拇医药
2、东阿，中药行业一条龙xdd, 百拇医药
东阿阿胶主业突出，其生产的东阿牌阿胶系列产品在国内市场具有较强的品牌优势和消费基础，处于垄断地位，国内市场占有率达70%。其生产能力和出口量分别占全国的70%和90%，是阿胶生产的龙头企业。公司今年中报显示，上半年实现每股收益0.17元，报告期末每股净资产3.06元，公司的经营业绩良好。xdd, 百拇医药
东阿阿胶1996年上市以后，依托资本市场的支持获得了快速发展，净利润连年保持50%左右的增幅。1998年至2002年，公司连续5年入围中国最具发展潜力的上市公司50强企业，且位次由开始时的第19位升至第11位。xdd, 百拇医药
但公司产品单一，阿胶系列产品占了公司主营业务收入的80%，毛利率的90%。单凭阿胶系列产品保持公司的经营业绩高速增长难度较大，公司也曾尝试发展生物制药，但未取得预期收益。xdd, 百拇医药
3、未来，竞争激烈变数多xdd, 百拇医药
华润集团地处香港，领导层的观念较新、运营机制较好，信息流通快，资本运作较为成功。华润迂回入主东阿阿胶后，可以克服东阿阿胶现存的两大缺陷：xdd, 百拇医药
一是人才的匮乏。由于公司地处偏僻，机制不活，在吸引人才方面一直处于劣势。近几年，公司或是引不来人才，或是留不住来了的人，这已经成为制约公司持续发展的一个重要障碍。xdd, 百拇医药
二是公司的国际化进程缓慢。入世之后，经济全球化和国内市场国际化的发展趋势日趋明显。公司要想有更大的发展空间还赖于资源的全球化和市场的国际化。但目前公司的产品只在日、韩、东南亚等国和地区的华人圈里消费，产销量上不去。华润入主后，公司可以利用其海外分销网络，有利于拓展国际市场，提高阿胶产品的出口创汇能力。xdd, 百拇医药
那么，股权变动后，东阿阿胶未来的发展趋势如何？据山东省聊城市国资局局长裴崇利介绍，在双方的合作意向中，华润承诺将在保证公司现有管理层相对稳定的前提下，推进东阿阿胶企业内部改革，建立良好的激励约束机制，促进企业的长期健康发展。xdd, 百拇医药
双方成立合资公司，华润集团不仅要注入3亿元的资金，而且要将其先进的管理、营销经验带进来。xdd, 百拇医药
东阿阿胶股份有限公司董事长刘维志表示：在双方的合作草案中已经约定，合资后的新公司将继续做好阿胶系列产品，上市公司东阿阿胶现有主业不变，在现有基础上把中药现代化主业做强做大。通过组建中药研究院等科研机构，充分挖掘阿胶系列产品的功效，加大中药新产品的研制开发，培养新的拳头产品，形成全国的知名品牌。xdd, 百拇医药
此次华润控股东阿阿胶预示着其在医药产业的布局提速，但华润能否如愿对国内医药产业进行整合，并做大做强旗下的医药企业，还存在许多变数。有业内人士分析，当前中药业发展状况并不乐观，行业竞争激烈。华润由于缺乏坚实的医药行业背景和成功的药品、中药保健品生产运营经验，后期对并购企业的整合可能面临较大的难度。同时华润还将面对同样雄心勃勃、实力雄厚的华源等大集团的竞争。xdd, 百拇医药
◆资料链接xdd, 百拇医药
由《数字商业时代》杂志和安邦咨询公司共同主办的“2003中国科技百强企业”评选日前揭晓，东阿阿胶是全国中药行业中惟一入围的企业。这是该公司继前不久被中国医药行业管理协会评为全国百强医药企业之后，获得的又一殊荣。xdd, 百拇医药
东阿阿胶得以入围2003年中国科技百强企业，除良好的经营业绩外，还得益于利用生物技术进行“阿胶二次开发”、推进阿胶产品现代化以及利用阿胶的滋补保健价值和食药同源的优势大力开发阿胶保健食品。xdd, 百拇医药
据《数字商业时代》人士介绍，此次评选排名计算方法参考了美国《商业周刊》科技信息股100强的标准，从股东投资回报率、净资产收益率、营业收入增长率、营业收入和我国调整后的“每股净收益”五项指标，对197家上市公司进行了严格筛选，东阿阿胶名列第23位。(马文霞 )
有人预言，华润迂回入主东阿阿胶只是其大规模进入内地医药业的开始，借助资本的优势，华润将对中国医药业进行整合。这是否会在医药业掀起新一轮的并购高潮，人们拭目以待。2r, http://www.100md.com
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今年初，华润集团参股云南白药后，在医药行业积累了一定的运作经验，并有意在其旗下打造一个中药板块，这对于致力于中药现代化的东阿阿胶来说无疑是一个极好的合作机会。xdd, 百拇医药
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