民企必康制药入主广济
8月10日，广济药业授权发布“关于国家股股权转让的提示性公告”称，本公司第一大股东湖北省武穴市国有资产经营公司(简称武穴国资)与陕西必康制药有限责任公司(简称必康制药)，于2004年8月9日签署股权转让协议。根据该协议，武穴国资拟将所持广济药业2，400万股国家股(占广济药业总股本14.01%)转让给必康制药；每股价格为3.02元；价款为7，248万元，必康制药以现金方式支付；本次股权转让需经国资委批准方能生效。w'(y\1, 百拇医药
而在此之前的5月19日，武穴国资以相同的价格，已向必康制药转让所持广济药业1，708.23万股国家股。w'(y\1, 百拇医药
至此，武穴国资完全淡出广济药业；必康制药以持有4，108.23万股(占总股本23.99%)成为广济药业第一大股东。广济药业进入民营控股的新阶段。w'(y\1, 百拇医药
■完全退出 交织难舍与无奈w'(y\1, 百拇医药
掐指算来，武穴国资全资拥有广济药业已届24年，而对广济药业实行控股经营亦达11年。其间，既有计划经济时代的风平浪静，也有市场经济时期的跌宕起伏。w'(y\1, 百拇医药
1999年11月，广济药业经核准以每股5.03元首发5，000万股跻身证券市场。原本以为这个主营相当突出的公司可以依托资本输入而迅速做强做大，但不幸的是，广济药业受多种因素(如国际市场持续不振、募资项目市场急剧转变、收购项目遭遇意外等等)影响，主导产品核黄素(VB2)系列经营规模一直踯躅不前，另一重点产品替硝唑片市场持续萎缩。从2000年至2003年，广济药业主营业务收入大体在1.8亿元至2亿元之间徘徊，而净利润则从2001年2，458.73万元的历史高位接连下滑至2003年的1，085.42万元。w'(y\1, 百拇医药
据8月7日披露的2004年半年报，广济药业上半年主营业务收入12，577.69万元，同比增长28.37%；净利润447.54万元，同比下挫42.13%；每股收益0.03元。造成收入增加、利润减少的原因，广济药业将之归咎于“主导产品大宗原料价格和能源价格上升，以及出口退税率下调”。w'(y\1, 百拇医药
事实上，广济药业多年来一直是武穴国资“下蛋的鸡”、“挤奶的牛”。但是，不知是不是先知先觉，早在广济药业上市的第二年，即2000年8月，武穴国资即将当时所持广济药业8，808.24万股国家股中的4，700万股，分别“减持”转让给上海龙都投资管理有限公司、江苏斯威特高科技风险投资有限公司、海南海牛农业综合开发有限公司、公元投资有限公司、上海励诚投资发展有限公司以及武汉清诚大桥食品有限公司等6家法人，并仍以最大持股相对控股广济药业。
在决定完全退出广济药业之际，武穴国资的心情无疑是可以想象的，有一手扶植广济药业成长壮大并获得收益的难舍；有目睹广济药业近几年主营呆滞、业绩下降的无奈；当然亦有为广济药业寻找理想的“当家人”及对未来的期待。c&8n, 百拇医药
■分步转让 交易双方皆谨慎c&8n, 百拇医药
武穴国资大概是今年上半年痛下退出决心的。c&8n, 百拇医药
5月15日，广济药业发布公告称，武穴国资与必康制药签了转让国家股意向书，前者拟向后者转让部分股权。c&8n, 百拇医药
对此信息，当时市场分析人士占主流的判断是，武穴国资将退出广济药业第一大股东席位，而将必康制药“扶正”。结果，5月22日广济药业发布的股权转让正式协议内容出人意料：武穴国资将所持广济药业4，108.23万股国家股中的1，708.23万股以3.02元转让给必康制药。本次转让后，武穴国资仍以2，400万股占总股本14.01%保持第一大股东地位，而必康制药以1，708.23万股、占总股本9.98%一跃而成第二大股东。c&8n, 百拇医药
然而，时隔不足三个月，8月9日的股权转让协议果真应验了市场分析人士的预言。所不同的是，武穴国资与必康制药并没有采取“一步到位”的做法，而是采取“分两步走”的策略。此举显示，转受让双方对广济药业股权都持十分谨慎小心的态度。c&8n, 百拇医药
在武穴国资看来，尽管广济药业上市以来时运不济，但其毕竟是武穴市大型企业和惟一的上市公司，在地方经济中影响较大。若一步到位地将广济药业国家股全部转让，或许会造成不必要的震荡和麻烦。何况，分步实施将有助于加深对必康制药整体状况的了解，真正为广济药业找个合适的“东家”。c&8n, 百拇医药
而在必康制药眼中，广济药业不愧为实现进一步发展的全新平台，不过，如何利用好这个平台，如何阻止广济药业净利润的下降趋势，如何将自身医药资产资源与广济药业主营VB2等资产资源进行重新配置优化，这些崭新的重大的课题，需要缜密思考、梳理，不宜急于求成。而分步实施收购武穴国资手中的国家股，可以令自己赢得足够的时间。这样，对必康制药而言就更主动、更有利。c&8n, 百拇医药
■易主时刻 考验民企驾驭力c&8n, 百拇医药
就股权转让看，必康制药入主广济药业基本可以讲：大局已定，得偿所愿。c&8n, 百拇医药
不过，必康制药从现在起，主政广济药业之旅似乎很难做到一蹴而就。c&8n, 百拇医药
资料显示，必康制药始建于1997年，注册资本25，500万元，注册地在陕西省山阳县城东。其主营包括化学药、中成药生产与销售、中药材收购。截至2003年12月31日，必康制药总资产27，445.48万元，主营业务收入15，012.19万元，净利润2，090.98万元。c&8n, 百拇医药
必康制药为典型的家族企业，丈夫李宗松占必康制药75.51%股权，妻子谷晓嘉占24.49%股权。谷晓嘉曾任西安京典数码科技发展有限公司总经理，而李宗松曾担任香港友联投资置业集团业务总监。c&8n, 百拇医药
必康制药具有资金实力，具备企业经营管理经验，也具有借壳上市的雄心，惟一的遗憾是缺乏医药方面的专业知识。c&8n, 百拇医药
广济药业上市以来经营业绩下滑，其症结在于：(一)主营集中，品种单一，正所谓“船大难调头”；(二)募资项目变更较频，使用进度慢且效益差；(三)缺乏后续新产品、新项目，创新意识及能力较薄弱。而背后隐藏的则是管理体制和经营机制不相适应的问题。c&8n, 百拇医药
对于必康制药而言，其最大的优势不单表现在资金方面，更主要集中在企业管理经营上。具体讲，李宗松、谷昨嘉分别在香港或国内企业任职的经验，应可在改变广济药业主营单一格局上发挥十分重要的主导作用。c&8n, 百拇医药
如果不出预料，必康制药下一步极有可能将自身优质医药资产“装入”广济药业，并将对广济药业管理体制、经营机制(包括激励机制与监督机制)进行适当的“微调”，藉此整体提升广济药业疲弱不堪的经营业绩，重新唤起投资者对广济药业的信心。c&8n, 百拇医药
文/广义(广义 )
而在此之前的5月19日，武穴国资以相同的价格，已向必康制药转让所持广济药业1，708.23万股国家股。w'(y\1, 百拇医药
至此，武穴国资完全淡出广济药业；必康制药以持有4，108.23万股(占总股本23.99%)成为广济药业第一大股东。广济药业进入民营控股的新阶段。w'(y\1, 百拇医药
■完全退出 交织难舍与无奈w'(y\1, 百拇医药
掐指算来，武穴国资全资拥有广济药业已届24年，而对广济药业实行控股经营亦达11年。其间，既有计划经济时代的风平浪静，也有市场经济时期的跌宕起伏。w'(y\1, 百拇医药
1999年11月，广济药业经核准以每股5.03元首发5，000万股跻身证券市场。原本以为这个主营相当突出的公司可以依托资本输入而迅速做强做大，但不幸的是，广济药业受多种因素(如国际市场持续不振、募资项目市场急剧转变、收购项目遭遇意外等等)影响，主导产品核黄素(VB2)系列经营规模一直踯躅不前，另一重点产品替硝唑片市场持续萎缩。从2000年至2003年，广济药业主营业务收入大体在1.8亿元至2亿元之间徘徊，而净利润则从2001年2，458.73万元的历史高位接连下滑至2003年的1，085.42万元。w'(y\1, 百拇医药
据8月7日披露的2004年半年报，广济药业上半年主营业务收入12，577.69万元，同比增长28.37%；净利润447.54万元，同比下挫42.13%；每股收益0.03元。造成收入增加、利润减少的原因，广济药业将之归咎于“主导产品大宗原料价格和能源价格上升，以及出口退税率下调”。w'(y\1, 百拇医药
事实上，广济药业多年来一直是武穴国资“下蛋的鸡”、“挤奶的牛”。但是，不知是不是先知先觉，早在广济药业上市的第二年，即2000年8月，武穴国资即将当时所持广济药业8，808.24万股国家股中的4，700万股，分别“减持”转让给上海龙都投资管理有限公司、江苏斯威特高科技风险投资有限公司、海南海牛农业综合开发有限公司、公元投资有限公司、上海励诚投资发展有限公司以及武汉清诚大桥食品有限公司等6家法人，并仍以最大持股相对控股广济药业。
在决定完全退出广济药业之际，武穴国资的心情无疑是可以想象的，有一手扶植广济药业成长壮大并获得收益的难舍；有目睹广济药业近几年主营呆滞、业绩下降的无奈；当然亦有为广济药业寻找理想的“当家人”及对未来的期待。c&8n, 百拇医药
■分步转让 交易双方皆谨慎c&8n, 百拇医药
武穴国资大概是今年上半年痛下退出决心的。c&8n, 百拇医药
5月15日，广济药业发布公告称，武穴国资与必康制药签了转让国家股意向书，前者拟向后者转让部分股权。c&8n, 百拇医药
对此信息，当时市场分析人士占主流的判断是，武穴国资将退出广济药业第一大股东席位，而将必康制药“扶正”。结果，5月22日广济药业发布的股权转让正式协议内容出人意料：武穴国资将所持广济药业4，108.23万股国家股中的1，708.23万股以3.02元转让给必康制药。本次转让后，武穴国资仍以2，400万股占总股本14.01%保持第一大股东地位，而必康制药以1，708.23万股、占总股本9.98%一跃而成第二大股东。c&8n, 百拇医药
然而，时隔不足三个月，8月9日的股权转让协议果真应验了市场分析人士的预言。所不同的是，武穴国资与必康制药并没有采取“一步到位”的做法，而是采取“分两步走”的策略。此举显示，转受让双方对广济药业股权都持十分谨慎小心的态度。c&8n, 百拇医药
在武穴国资看来，尽管广济药业上市以来时运不济，但其毕竟是武穴市大型企业和惟一的上市公司，在地方经济中影响较大。若一步到位地将广济药业国家股全部转让，或许会造成不必要的震荡和麻烦。何况，分步实施将有助于加深对必康制药整体状况的了解，真正为广济药业找个合适的“东家”。c&8n, 百拇医药
而在必康制药眼中，广济药业不愧为实现进一步发展的全新平台，不过，如何利用好这个平台，如何阻止广济药业净利润的下降趋势，如何将自身医药资产资源与广济药业主营VB2等资产资源进行重新配置优化，这些崭新的重大的课题，需要缜密思考、梳理，不宜急于求成。而分步实施收购武穴国资手中的国家股，可以令自己赢得足够的时间。这样，对必康制药而言就更主动、更有利。c&8n, 百拇医药
■易主时刻 考验民企驾驭力c&8n, 百拇医药
就股权转让看，必康制药入主广济药业基本可以讲：大局已定，得偿所愿。c&8n, 百拇医药
不过，必康制药从现在起，主政广济药业之旅似乎很难做到一蹴而就。c&8n, 百拇医药
资料显示，必康制药始建于1997年，注册资本25，500万元，注册地在陕西省山阳县城东。其主营包括化学药、中成药生产与销售、中药材收购。截至2003年12月31日，必康制药总资产27，445.48万元，主营业务收入15，012.19万元，净利润2，090.98万元。c&8n, 百拇医药
必康制药为典型的家族企业，丈夫李宗松占必康制药75.51%股权，妻子谷晓嘉占24.49%股权。谷晓嘉曾任西安京典数码科技发展有限公司总经理，而李宗松曾担任香港友联投资置业集团业务总监。c&8n, 百拇医药
必康制药具有资金实力，具备企业经营管理经验，也具有借壳上市的雄心，惟一的遗憾是缺乏医药方面的专业知识。c&8n, 百拇医药
广济药业上市以来经营业绩下滑，其症结在于：(一)主营集中，品种单一，正所谓“船大难调头”；(二)募资项目变更较频，使用进度慢且效益差；(三)缺乏后续新产品、新项目，创新意识及能力较薄弱。而背后隐藏的则是管理体制和经营机制不相适应的问题。c&8n, 百拇医药
对于必康制药而言，其最大的优势不单表现在资金方面，更主要集中在企业管理经营上。具体讲，李宗松、谷昨嘉分别在香港或国内企业任职的经验，应可在改变广济药业主营单一格局上发挥十分重要的主导作用。c&8n, 百拇医药
如果不出预料，必康制药下一步极有可能将自身优质医药资产“装入”广济药业，并将对广济药业管理体制、经营机制(包括激励机制与监督机制)进行适当的“微调”，藉此整体提升广济药业疲弱不堪的经营业绩，重新唤起投资者对广济药业的信心。c&8n, 百拇医药
文/广义(广义 )