整编华源，华润下决心做药
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人员数量由多到少、由少到精；人员素质由广到专、由低到高；行业趋势由粗到细、由浅入深——医药代表的从业局势正在悄悄变化
华源重组又出现了新变化，种种迹象表明，华润可能将“离弃”华源系，自行打造“华润牌”医药航母。
业界期待已久的华润打造央企平台的动作，从日前的两份公告中初露端倪。
日前，北京医药集团(下称北药集团)下属的两家上市公司双鹤药业和万东医疗同时发布公告称，华润集团核心企业华润股份从华源集团下属华源生命产业有限公司(下称华源生命)手中，以20亿元受让了北药集团50%的股权。这显示，华源旗下最重要的医药资产之一——北药集团50%的股份已归属华润。
高溢价推动重组
与此同时，华润股份一并发布了对双鹤药业和万东医疗两家上市公司的收购报告书。华润股份表示，由于公司于2006年12月19日与华源生命产业公司签署了关于北药集团50%股权的转让协议，而北药集团分别持有双鹤药业48.89%的股份和间接持有万东医疗51.51%的股份，同时因北京市国资委和北京市国资经营公司分别持有北药集团股份的20%与30%，因此，相关股权转让完成之后，华润方面将与北京市国资委共同控股双鹤药业和万东医疗。
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据悉，华源生命转让北药集团股权的20亿元比市场预计价格高出了近5亿元。对此，华润股份表示，为支持华源集团的重组工作，其将本次股权转让的总价款调高了5亿多元。据华润股份内部人士透露，实际上本次股权转让根据评估机构估算的北药集团账面价值为25.87亿元，北药集团全部资产评估值定为28.49亿元，50%股权的评估价值即为14.245亿元，华润方面对转让价格的评估增值了10.11%，所以确定为20亿元。
华润股份方面对此解释称，其实施此次收购是国家在对国有资产进行重新布局的背景下，以优化资源配置为目的的对国有大型控股企业进行的调整，是在内部进行的持股结构安排。收购完成后，其将支持双鹤药业和万东医疗的发展壮大，为股东创造良好回报。
据悉，华源生命一直是华源集团医药产业的大平台。2004年，其出资13亿元一举获得北药集团50%的股权，这也是当时业界认为华源集团医药产业北上构建医药航母的一个重要标志。而在华源生命收购北药集团之前，华源集团曾以11亿元的价格收购了上药集团40%的股份。北药和上药被看作是华源集团南北贯通的两大医药平台。在层次关系上，由于上药集团直属于华源，为其一级子公司，而北药却因隶属于华源生命，为华源集团的二级子公司，两大医药平台间的地位一直存在差异。而此次华润通过受让华源生命手中的北药股份，不仅使华源旗下的医药资产更加融合，也使得北药变成集团直属的一级子公司，未来或许会有更大作为。
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然而，随着北药控股权被转让，有业内人士分析指出，华源生命或许将面临被注销的命运。“北药的股份已经转出去了，接下来就是上药了。”有华源内部人士感叹说，“新的央企医药平台已经不是华源，而是华润了。”
清壳华源系？
在双鹤药业和万东医疗发布大股东变动公告的当天，华源系有8家上市公司均以公告披露，华润集团将全面接盘华源集团。公告显示，华源集团第三大股东金夏投资集团将受让其他股东所持的所有股份(包括国资委此前无偿划转给中国华润的华源集团9.136%股权)，并由此取得华源集团100%的股权，此后，金夏投资将把这100%的股权全部转让给由华润实际控制的华源资产管理有限公司。这样，华润将间接持有华源集团70%的股份。
根据公告所公布的方案，华源系上市公司随之将划入华润旗下，这些上市资源未来如何整合亦备受关注。
据悉，目前华源集团旗下拥有S华源、S华源发、S*ST源药、上海医药、万东医疗、中西药业、双鹤药业及凯马B股8家上市公司，其中，属于医药行业的有5家公司之多。这些资产的置入，对于同样拥有医药业务的华润总公司而言，必然面临着一番整合。
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东方证券分析师李淑花表示，随着华源集团重组的落幕，华润总公司可能将这几家医药上市公司纳入集团医药产业的架构中，医药业务将来可能集中于三个主要领域，除了华润目前已有东阿阿胶的中药业务外，再加上医药制造、医药商业，其中S*ST源药、上海医药可能成为主导企业。
另有分析人士表示，目前华润总公司资产已达1400多亿港元，产品涉及水泥、啤酒、半导体、家具、电器设备、医药等多个行业，战线很长，这可能会给华源集团上市公司重组带来不确定性，因此，未来不排除卖壳的可能。
打造“华润牌”
据了解，华源资产受让华源集团100%股权后，将承接华源集团在国内上市的多家上市公司。目前，包括东阿阿胶在内，华润系在深沪交易所的上市公司数目达到12个。
目前，华润旗下的医药商业资产，除上海医药外，规模较大的还有北药集团下的北药股份、长沙双鹤、安徽华源、上药集团下属的雷允上药业。
有消息人士透露，对于华源目前持股40%的上海医药集团，华润也将在近期从华源手中购出，并同时增持到70%。“上药的增持会相对容易些，因为以前上药做过私募的流程，有战略投资者进入的通道。”该人士称。
天风证券分析师陈军认为，华润将华源旗下医药资产整合成“华润牌”并不出人意料。他表示，抛除重组华源的使命不计，其实华润对于医药行业的的兴趣自拿下东阿阿胶控制权时就已渐渐明晰。而随着华源的资金链断裂，未来能否继续担任央企医药平台的重任自然令人怀疑。而虽然华润在多个领域的布局规模颇巨，但其整合及管理能力显然强于华源。在重组华源集团后，华润旗下将聚集上药集团、北药集团等一大批医药资产，若将这些医药资产进行有效整合和重新定位，将有望形成国内医药行业内的一股重要力量。, 百拇医药(王海洋)