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Caremark争夺战尘埃落定
http://www.100md.com 2007年3月28日 《医药经济报》 2007.03.28
     3月16日,Caremark公司的股东们终于批准由CVS公司提出的265亿美元Caremark并购案。

    Caremark是美国第二大药品福利管理机构,而CVS公司则是美国拥有门店数量最多的零售连锁药店,预计强强联合将提高它们与制药公司讨价还价的能力,并且在与沃尔格林、沃尔玛以及全美最大的药品福利管理机构美可保健公司(Medco Health Solutions Inc.)等竞争对手的较量中占据上风。

    Express Scripts被“反托拉斯”拖累

    近几个月来,为了争夺Caremark公司的并购权,Express Scripts与CVS展开了一场竞购大战。但是,由于Express Scripts提出的并购建议受到了越来越大的反托拉斯审查压力,加上Express Scripts日前决定不再提高并购价格,使得这场竞购大战的局势逐渐偏向了CVS一方。
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    在田纳西州纳什维尔市举行了15分钟的股东大会之后,Caremark公司宣布,根据股东们的投票结果,持有公司50%以上股份的股东们赞成这项并购案。

    这项交易案将产生一家年药品销售规模达到750亿美元的公司,它有望以更加有效的手段争取到消费者,并在与制药公司的讨价还价中争取到更大的利益。

    合并后的公司将被称为CVS/Caremark公司,总部设在罗得岛州Woonsocket(文索基特)市,这里也是CVS公司的总部所在地。

    Caremark公司董事长、首席执行官兼总裁麦克·克劳福德说:“股东们的表态是决定性的。我们感到高兴的是,他们充分认识到了两家公司的合并为Caremark的发展所带来的价值。”

    3月15日,CVS公司的股东们已经批准了这项以股票加现金的并购交易。位于密苏里州Maryland Heights(马里兰高地)市的Express Scripts公司虽然出价比CVS公司略高(大约在272亿美元),但它提出的并购提案并没有获得联邦贸易委员会(FTC)的批准。而CVS公司的竞购方案早已通过FTC的审查。
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    芝加哥一家律师事务所的一位反托拉斯律师安迪·克雷文也表示,最终促使Caremark公司的股东们做出与CVS的合并决定,可能的原因也在于有关方面正在对Express Scripts公司的并购案进行严密的反托拉斯审查。

    正是这一点大大延缓了Express Scripts公司的并购进程。Express Scripts公司要完成这桩并购,可能需要花费几个月的时间,以准备大量的各种文件资料。

    CVS公司董事长兼首席执行官汤姆·莱恩在一份声明中表示,由Caremark公司股东们投票做出的这一决定将改变药品服务的传递方式,使消费者受益于质量不断提高的医疗保健服务,保险公司也将受益于更加有效的成本管理方式。

    在Caremark公司的股东们投票之后,Express Scripts公司发表了一份由董事长、首席执行官兼总裁乔治·帕兹签发的声明。在声明中,乔治·帕兹感谢Caremark和Express Scripts公司的股东们曾经对他们提出的并购提案给予的考虑。
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    CVS并购也一波三折

    此前,Caremark公司的股东投票大会已经被推迟了两次,这是因为来自一家养老基金的股东控告说,在这项并购交易中,Caremark公司的管理层与CVS公司达成了有利于公司内部人士而非股东们的决议。

    虽然这一诉请并没有能够阻止CVS公司的并购行动,但它公开的一些文件资料显示,Caremark公司董事长兼首席执行官麦克·克劳福德就他自己、其儿子以及公司其他高管们的工作职位安排,与CVS公司进行了谈判,并且促使CVS公司不对Caremark公司董事会以前做出的有关股票期权的决定展开调查,与此同时,CVS还要确保至少有数名Caremark公司的董事仍然担任新公司的董事。

    在这次并购大战中,CVS公司前后总共3次提高了它的并购价格,而Express Scripts公司只调高了一次并购价格。

    不过,另外两家投资顾问机构Glass, Lewis公司以及CtW投资集团公司都建议Caremark公司的股东们反对CVS公司提出的并购建议,他们争辩说,Caremark公司董事会并没有为股东们争取到最大的利益。CtW投资集团公司的一位律师布里森·罗格斯说:“我们将继续鼓励Caremark公司的股东们在加入CVS公司之时,要求Caremark公司的管理层负起责任来。虽然合并已成定局,但我们要保护他们的利益。”

    CVS公司表示,在这项交易完成之后的大约5个工作日内,将着手回购1.5亿股CVS/Caremark公司股票。3月16日当天,在纽约证券交易所,Caremark公司的股价下跌了37美分,收盘时报62.38美元,CVS公司的股价下跌了40美分,收盘时报32.94美元。而在纳斯达克股票市场上,Express Scripts公司股价上升了7美分,收盘时报82.48美元。, 百拇医药(王迪 编译)