联想石药：谁是谁的试金石
在近期略显平淡的医药产业中，联想弘毅100%收购石药集团的新闻无疑富有看点：一方是身披“最成功中国企业”的联想系投资新贵；另一方则是怀着建设“中国药都”梦想的石家庄市政府；并购对象是国内位居前几名的制药集团。
透过热闹的新闻背后，笔者却担心：是什么东西在支撑着买卖双方的信心？
联想弘毅成立只有短短3年，其成立以来，最为人津津乐道的是参股先声药业，助力先声赴纽约上市。然而在这个事件中间，联想弘毅作为战略投资者，其职能除了提供资金，更多的作用是担任先声上市的咨询者，就其整体思路而言，其目标就是：低价参股、包装优质企业，在尽可能短的时间内，通过上市退出，从而获得暴利。说白了，这就是投行套路。联想弘毅联姻先声药业，更多是特定阶段双方各取所需，然后带着互相满足的神态，一拍两散。
联想弘毅通过对先声药业的运作，可能觉得药业水浅、赚钱容易，但先声药业运作中，弘毅作用有限，可能让弘毅萌生手脚无法施展的遗憾。这次，联想弘毅玩大了。
, 百拇医药
迄今为止，收购石药的过程，和参股先声如出一辙：寻找优质并购对象，低价参股或者购买。然而，不同的是，先声药业控制人的目标是引入资金、海外上市——对于投资人来说，这些目标并不难实现，如果不是联想，而是高盛，甚至一个二流投行，这个目标也同样能达成；而石家庄市政府的目标则要艰难得多，他们要以联想弘毅收购石药为条件，要求联想做到“5年内新投资50亿元，销售收入新增150亿元，利税达到25亿元”，进而将石家庄建成药都。对于2006年60亿元销售规模、1亿元净利润的石药来说，如何实现“大跃进”值得关注。因为信息披露并不完全，如果这是收购的约定条件，奇锐只能说，联想弘毅悬了。
“罗马不是一天建成的”。经验告诉我们：建设药都目标，也不大可能通过5年大跃进成为现实。即使笔者知道：石药集团是一家国内少有的优质药企，掌门人蔡东晨先生也是少有的具有国际眼光的战略企业家，但是这些条件，加上联想弘毅承诺投入的50亿元资金，也仍然难以满足“销售收入新增150亿元，利税达到25亿元”的宏伟目标。
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前车之鉴可以参考东盛并购云药集团“销售收入从2003年的30亿元，增长到2007年的120亿元”的承诺，结果东盛折戟沉沙。挟着入股先声上市的巨额利润、企业家柳传志的睿智，联想弘毅实力显然要强于东盛，更强的是它的自信心，所以，尽管希望渺茫，但我们还是可以静观其变。
柳传志在并购石药时指出，中国制药业小企业多、集中度低，这是联想弘毅介入医药产业的大背景，无疑这个判断非常正确。联想弘毅先后选择的先声和石药都是非常优秀的民族药企，联想的眼光无疑毒辣，然而整合民族药业的重任，倘若落到联想弘毅的肩上，却是民族制药业的不幸。
制药业即使问题丛生，但业内也不乏运营成功的企业，比如扬子江，比如先声药业，比如天士力，比如石药集团本身，比如九州通。这些药企本身拥有的经验优势、人才积累、领袖企业家、销售网络，才是真正能够整合民族制药产业的核心资产；相对而言，联想弘毅作为投资猎人，除了目标是获得短期高额利润的资金，还有什么？
奇锐认为，中国制药业提升集中度将是今后10年的行业主题，然而，整合者应该是谁？应该是行业内部的自发整合，还是由外部猎人来扫荡？这个问题，显然比联想并购石药事件本身更为重要。而民族制药企业家中的领袖者，则更有责任质问自己：为什么整合者不是自己？
联想弘毅进入制药业，是以一个纯粹投资人的成熟心态来寻找短期获利的“进入—上市—退出”机会；联想弘毅思路清晰，眼光独到，手脚敏捷；另一方面，猎物虽然心存憧憬，却又埋下了定时炸弹。到底谁将成为谁的试金石？且让我们拭目以待。, 百拇医药
透过热闹的新闻背后，笔者却担心：是什么东西在支撑着买卖双方的信心？
联想弘毅成立只有短短3年，其成立以来，最为人津津乐道的是参股先声药业，助力先声赴纽约上市。然而在这个事件中间，联想弘毅作为战略投资者，其职能除了提供资金，更多的作用是担任先声上市的咨询者，就其整体思路而言，其目标就是：低价参股、包装优质企业，在尽可能短的时间内，通过上市退出，从而获得暴利。说白了，这就是投行套路。联想弘毅联姻先声药业，更多是特定阶段双方各取所需，然后带着互相满足的神态，一拍两散。
联想弘毅通过对先声药业的运作，可能觉得药业水浅、赚钱容易，但先声药业运作中，弘毅作用有限，可能让弘毅萌生手脚无法施展的遗憾。这次，联想弘毅玩大了。
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迄今为止，收购石药的过程，和参股先声如出一辙：寻找优质并购对象，低价参股或者购买。然而，不同的是，先声药业控制人的目标是引入资金、海外上市——对于投资人来说，这些目标并不难实现，如果不是联想，而是高盛，甚至一个二流投行，这个目标也同样能达成；而石家庄市政府的目标则要艰难得多，他们要以联想弘毅收购石药为条件，要求联想做到“5年内新投资50亿元，销售收入新增150亿元，利税达到25亿元”，进而将石家庄建成药都。对于2006年60亿元销售规模、1亿元净利润的石药来说，如何实现“大跃进”值得关注。因为信息披露并不完全，如果这是收购的约定条件，奇锐只能说，联想弘毅悬了。
“罗马不是一天建成的”。经验告诉我们：建设药都目标，也不大可能通过5年大跃进成为现实。即使笔者知道：石药集团是一家国内少有的优质药企，掌门人蔡东晨先生也是少有的具有国际眼光的战略企业家，但是这些条件，加上联想弘毅承诺投入的50亿元资金，也仍然难以满足“销售收入新增150亿元，利税达到25亿元”的宏伟目标。
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前车之鉴可以参考东盛并购云药集团“销售收入从2003年的30亿元，增长到2007年的120亿元”的承诺，结果东盛折戟沉沙。挟着入股先声上市的巨额利润、企业家柳传志的睿智，联想弘毅实力显然要强于东盛，更强的是它的自信心，所以，尽管希望渺茫，但我们还是可以静观其变。
柳传志在并购石药时指出，中国制药业小企业多、集中度低，这是联想弘毅介入医药产业的大背景，无疑这个判断非常正确。联想弘毅先后选择的先声和石药都是非常优秀的民族药企，联想的眼光无疑毒辣，然而整合民族药业的重任，倘若落到联想弘毅的肩上，却是民族制药业的不幸。
制药业即使问题丛生，但业内也不乏运营成功的企业，比如扬子江，比如先声药业，比如天士力，比如石药集团本身，比如九州通。这些药企本身拥有的经验优势、人才积累、领袖企业家、销售网络，才是真正能够整合民族制药产业的核心资产；相对而言，联想弘毅作为投资猎人，除了目标是获得短期高额利润的资金，还有什么？
奇锐认为，中国制药业提升集中度将是今后10年的行业主题，然而，整合者应该是谁？应该是行业内部的自发整合，还是由外部猎人来扫荡？这个问题，显然比联想并购石药事件本身更为重要。而民族制药企业家中的领袖者，则更有责任质问自己：为什么整合者不是自己？
联想弘毅进入制药业，是以一个纯粹投资人的成熟心态来寻找短期获利的“进入—上市—退出”机会；联想弘毅思路清晰，眼光独到，手脚敏捷；另一方面，猎物虽然心存憧憬，却又埋下了定时炸弹。到底谁将成为谁的试金石？且让我们拭目以待。, 百拇医药