什么才算是正确的资本运作？
回顾先声这一路的资本运作，我们不难发现它的做法与国内其他制药企业的区别。在医药行业，并购一度非常活跃，但大部分企业家面对兼并整合时，普遍有着急功近利的心态，以先做大再做强为导向，造成企业资源配置低效，结果不但没有通过产业整合提升效率、做大做强，反而一个个折戟沉沙。
分析先声的成长，我们不难得到这样的启示：
其一，先声的并购，基于自身渠道的消化能力。
对比某些企业，先声的并购显然是审慎的。医药公司起家的先声药业，本身的渠道主要立足在医院市场，所以其并购吸纳的产品主要都在处方药上。产品到手后，可以在短时间内通过销售渠道进行销售，从而带来规模和利润的良性扩张与增长。
其二，围绕研发能力和产品进行并购。
从先声一系列资本运作的动作可以看出，先声的并购都是基于提升研发能力和获得优势产品而进行的。从“再林”到“安奇”，到组建药物研究院，到汉合的买进抛出，再到并购恩度，均显示出了先声清晰的并购思路。
其三，不断提升核心能力，进入良性循环。
分析先声多次并购的思路，就是依托医院销售渠道，通过并购获得产品和研发能力，以更多的产品来扩大渠道规模，从而进一步促进规模良性成长。这种并购，本质上是以渠道销售能力为核心，并购不但没有分散资源，反而充分聚焦资源，加大了先声的核心能力——渠道销售能力。
值得注意的是，先声所有的并购，都在获得产品后将并购对象转化成了生产车间，其产品均被纳入了统一的医院销售渠道。, http://www.100md.com
分析先声的成长，我们不难得到这样的启示：
其一，先声的并购，基于自身渠道的消化能力。
对比某些企业，先声的并购显然是审慎的。医药公司起家的先声药业，本身的渠道主要立足在医院市场，所以其并购吸纳的产品主要都在处方药上。产品到手后，可以在短时间内通过销售渠道进行销售，从而带来规模和利润的良性扩张与增长。
其二，围绕研发能力和产品进行并购。
从先声一系列资本运作的动作可以看出，先声的并购都是基于提升研发能力和获得优势产品而进行的。从“再林”到“安奇”，到组建药物研究院，到汉合的买进抛出，再到并购恩度，均显示出了先声清晰的并购思路。
其三，不断提升核心能力，进入良性循环。
分析先声多次并购的思路，就是依托医院销售渠道，通过并购获得产品和研发能力，以更多的产品来扩大渠道规模，从而进一步促进规模良性成长。这种并购，本质上是以渠道销售能力为核心，并购不但没有分散资源，反而充分聚焦资源，加大了先声的核心能力——渠道销售能力。
值得注意的是，先声所有的并购，都在获得产品后将并购对象转化成了生产车间，其产品均被纳入了统一的医院销售渠道。, http://www.100md.com