晚清财政的沉重负担

    甲午战争，清廷战败，被迫签署 《马关条约》，背上了白银2亿两赔款和3000万两“赎辽费”的重负。当时的中国“于战败之后，库空如洗，欲增益赋税，以弥补战事之损失，则又以财政及一切制度之不完全，势有所不可”。财政入不敷出，赔款催得又紧，该如何是好？

    自己没钱，只能借钱。可是，找谁借呢？

    清廷曾认为，“举借外债，遂为惟一之解决途径”，从而走上了向西方列强借款的不归路。分别向俄法两国和英德两国借款，款项巨大，利息高昂。此后每年都要拿出1500万两银子还本付息，成为晚清财政的沉重负担。不光如此，由于两次借款均以海关税收为担保，不仅为列强对华资本输出提供了便利，而且使中国的外贸主权进一步沦丧，形成恶性循环。

    清廷的一些有识之士意识到，举借外债无异于饮鸩止渴，不是根本出路。

    小官员提出大举措

    光绪二十四年正月初九 (1898年1月30日)，一个名叫黄思永的官员呈送了 《请特造股票筹借华款折》，提出了三点主张。

    第一，举借外债，隐患从生。他说：“时事孔棘，库藏空虚，舍借款无以应急，舍外洋不得巨款。前已种种吃亏，近闻各国争欲抵借，其言愈甘，其患愈伏。”

    第二，虽然战时的“息借商款”弊端不少，但不能因噎废食。向国民发行内债可行。

    第三，举借内债的方式是发行股票。“每百两为一股，每股分期收缴，还以十年或二十年为度，每年本利共还若干，预定准数，随股票另给票据，十年则十张，平时准其转售，临期准抵交项。”

    黄思永在朝中只是詹事府右春坊右中允。詹事府在清朝只是翰林院的辅佐机构，黄思永的职务是负责纂修皇家实录的，级别正六品，相当于今天的副厅级。然而，一个写实录的小官，怎么会提出举借内债的观点呢？

    首先是源于个人的观察分析。黄思永认为，当时的民间财富有外流势头。“在外洋与在通商口岸之华民，依傍洋人，买票借款者甚多 ......