康宁上市再引民资办医融资潮(1)
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6月底，温州康宁医院向香港联交所正式提交上市申请资料的消息，引起了业界的广泛关注。申请一旦最终成功，它将成为国内第一家上市的民营精神病专科医疗集团。
继凤凰医疗集团于2013年登陆香港主板成为内地第一支民营“纯医院股”后，国内陆续有多家民营医院在创业板上市成功——社会资本办医机构利用上市融资等资本化策略以扩大发展，渐渐成为业内一股不可阻挡的潮流。
温州康宁医院此次的上市谋略，主要因其作为精神病专专科类医院的特殊性，更是吸引了众多业内外的瞩目。
康宁上市之路
如今的温州康宁医院，与初建时早已不可同日而语。始建于1998年的温州康宁医院，当时只是一家规模不大的精神康复医院，如今已成为国内民营精神病专科类医院中唯一的三级甲等医院。
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温州康宁医院在2014年8月成为温州医科大学附属医院一事，被院长管伟立界定为中国医院发展史的一个关键节点。在他看来，双方在教学、科研学术平台和人才培养建设层面展开的密切合作，对于医院发展起到了实质性推动作用。
温州康宁医院同样历经了民营医院市场的诚信危机和行业疲软时期，尽管包括政府政策在内的社会大环境已经在不断改善，但是相对于公立医疗机构，民营医院的发展劣势显而易见。“在这样的情况下，民营医院唯有创新发展意识、立足需求发挥市场运作能力，才有可能迎来发展的转机。”管伟立深蕴其道。
于是，管伟立针对传统精神病专科医院的弊端，变“关”为“管”，破除对精神病患者的“狱禁型、封闭式”管理套路，这也是管伟立独创的精神病院管理新思路。他曾在接受《中国医院院长》采访时解释道：“治疗精神病患者，需要对他们进行管理，而不是依靠关禁闭。我们对患者实施分级管理，在病房里放置了电视，甚至还有被视为危险品的镜子。这在其他精神病院是不可想象的。”
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经过多年的积累沉淀，管伟立开始规划早已设想的发展蓝图——未来5？10年，建成拥有超过20家连锁精神病专科医院的医疗集团。多年来，温州康宁医院的业务量年年递增，已相继在乐清、永嘉、平阳、苍南等地区开设了连锁医院，并于2013年接受了独立第三方德福基金、鼎晖投资，通过注资和向当时股东收购股份的方式完成了首轮融资。2013年至今，温州康宁医院累计获得2.3亿元的风险投资，此次上市，依旧是得到德福基金与鼎晖投资两家机构的大力注资。
早在几年前，管伟立便有了上市的念想。“医院未必要通过患者来挣钱谋利，在资本市场上通过融资的方式同样能够获取充足的资金支持，这将成为医院发展的重要手段。”他介绍，此前在美国医疗资本板块中，涨势最突出的就是一家精神病专科医院。
据上市申请披露，此次温州康宁医院冲刺资本市场募集资金，除了用于扩张其运营规模和高端医疗服务能力等相关用途外，下一步还将重点发展移动和在线医疗咨询平台，并积极改进资讯科技基础设施。
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提交上市申请到底离上市成功还有多远？正在操作医疗产业投资与并购的投资人罗森告诉《中国医院院长》，递交上市申请并不代表成功挂牌上市唾手可得，从前期审查到后期发行认购需步步为营。
一家内地民营医院若选择在香港主板上市，一般都选择以H股模式，这样需要通过中国证监会、香港联交所和香港证监会的审核。
首先，在资产盈利方面，大陆要求净资产不少于4亿元人民币，过去一年的税后利润不少于6000万元人民币，筹资额不少于5000万美元；香港地区则要求，近三年内盈利合计超过5000万港元，最近一年盈利须达到2000万港元，此前两年合计须实现3000万港元。
具体申请过程需经历准备阶段、审批阶段和销售阶段，目前温州康宁医院仍处于上市流程的第二个阶段。在经过第一个阶段的委任保荐人和中介机构、拟定重组方案以及筹划上市时间表和具体的重组、审计、内控评估等工作后，才能向香港联交所提交申请，等待审议和回复提问，并由上市委员进行聆讯。这一阶段的审查通过后便是关键的销售阶段，主要事项包括组成承销团、编制研究报告、公关培训、投资者路演、接受传媒访问、刊发正式通告和公开招股，最后股份正式挂牌买卖。直至如此，这家医院才算是成功上市了。
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罗森表示，在这一漫长的过程中，可能会由于医院税务、产权未规范化等方方面面的问题造成审查不合格被打回或终止审查。而香港地区与大陆的营商习惯、司法制度和会计制度的差异也极易影响到医院的上市成败，特别是在盈利额核算、企业估值等环节。此外，便是发行时可能出现的认购不积极问题，这支股票能否被公众看好并争相购买，才是企业能否成功上市融资的关键。
即便一家民营医院要上市面临的挑战重重，但罗森坦言，在这次融资大潮中，温州康宁医院经过多年的精心准备顺势而上，其结果值得期待。
从容发展的精神病专科医院
听及温州康宁医院要上市的消息，众多业内外人士关注的焦点在于：这家向香港联交所提交上市申请的医院是一家精神病专科医院。
国内的精神疾病医疗服务市场经历过一个尴尬的发展阶段，至今逐渐发挥着越来越重要的作用。随着我国精神疾病患病率的升高，精神疾病治疗服务需求不断扩增，供需缺口进一步加大，由此促生了众多民营精神病专科医院的诞生。调查数据显示，2010-2014年，民营精神病专科医院的数量已由90家增加到214家。
作为国家卫生计生委指定的国家临床重点专科建设单位(精神科)中唯一的民营精神病专科医院，温州康宁医院在行业内始终处于优势地位。对于外界会不会对精神病专科医院的上市举动有所调侃，管伟立并不介意。温州康宁医院的上市申请中也公示道，上市不仅能够加强温州康宁医院作为一家向患者提供关怀、专注于成效的高品质医疗服务机构，更能够展现临床声誉，吸引到更多专业医务人员。, 百拇医药(陈天伦)