医药公司年报：成本控制力左右利润水平(2)
三项费用高低见证企业控制能力
如果说，医药上市公司对于药品政策性降价、原材料价格上扬以及产品市场价格普遍下滑这些客观因素无能为力的话，那么对于医药上市公司内部管理的主观因素：如涉及生产经营的营业费用、管理费用、财务费用(简称三费)，则是可以控制的。
长期以来，由于加快经济发展成为医药行业的主旋律，许多医药上市公司为实现跨越式发展，将主营扩张、规模扩张当作头等大事，而忽略了成本控制，不少企业甚至忽视加强财务管理、严格控制各项费用开支的重要性。通常有两种情况：一是企业过度扩张，导致资金流、产品流陷入失控状态；二是企业管理意识淡薄，行为上一味追求做大而忽略做强。
这种片面重视外延发展、轻视内涵的经营管理倾向，越来越不合时宜。
事实上，6公司2005年度净利润增长或者下滑，撇开外部客观因素，显示的是上市公司成本控制力的差异。
, 百拇医药
年报显示，恒瑞医药因主动增加针剂的产销量、压缩片剂和原料药的产销量，在主营收入年增长仅为2.98%的条件下，主营业务成本却因此减少约20%，进而推动主营业务利润同比增长10.58%。反映在三费上，营业费用47,599.51万元，同比增长10.44%；管理费用23，966.34万元，同比增长5.29%；财务费用则为负数。
马应龙和山东药玻全年净利润增长，从表面上看似乎是主营整体盈利能力的提高或高速经营品种结构的结果，与三费的增减并没有太大的关联性，其实不然。马应龙营业费用11，247.67万元，同比增长10.52%；管理费用4，897.38万元，同比增长18%；财务费用为负值。尽管马应龙管理费用全年增幅略嫌高，三费总水平控制仍在合理范围，其增幅的负面影响足以被盈利能力增强所抵消。试想，如果马应龙三费水平再高一些，情况可能就会不同。
山东药玻也一样。山东药玻全年三费总水平增长温和，其中营业费用5，224.76万元，同比略有下降；管理费用4，562.54万元，同比增长13.98%；财务费用1，031.89万元，同比增长153%。虽然整体看三费有一定增加，尤其是财务费用增幅较大，但由于财务费用在总费用中比重较小，因而不会对山东药玻赢利构成太大的负面影响。
, 百拇医药
复星医药、新和成、天方药业3公司净利润减少的具体原因或许各不相同。复星医药所称“对上一年期应收款全部计提坏账准备”以及“H股公司复地股份按国内会计准则口径确认的收益减少”固然是重大的减利因素，可是，复星医药全年三费显著增长却不可小觑：营业费用43，720.74万元，同比增长32.02%；管理费用37，594.68万元，同比增长20.9%；财务费用5，531.35万元，同比增长135.32%。
新和成将全年净利润减少归咎于产品毛利减少和汇率变动形成的汇兑损失。年报显示，新和成全年三费均有较大幅度增加，而欧元贬值、人民币升值就形成汇兑损失1，650万元，利润因而被汇率波动所吞噬。看来，汇率波动是新和成需要认真对待的新课题，外向型医药企业需尽快在“游泳中学习游泳”。
天方药业利润下降成因复杂，除了主营业务收入增长减缓、盈利能力减弱外，过去一年多时间持续进行扩张或并购。全年，天方药业主营成本72，758.69万元，因此增长14.47%；主营业务利润18，672.08万元，同比下降8.78%。如此“一升一降”，造成天方药业净利润减少。, 百拇医药
如果说，医药上市公司对于药品政策性降价、原材料价格上扬以及产品市场价格普遍下滑这些客观因素无能为力的话，那么对于医药上市公司内部管理的主观因素：如涉及生产经营的营业费用、管理费用、财务费用(简称三费)，则是可以控制的。
长期以来，由于加快经济发展成为医药行业的主旋律，许多医药上市公司为实现跨越式发展，将主营扩张、规模扩张当作头等大事，而忽略了成本控制，不少企业甚至忽视加强财务管理、严格控制各项费用开支的重要性。通常有两种情况：一是企业过度扩张，导致资金流、产品流陷入失控状态；二是企业管理意识淡薄，行为上一味追求做大而忽略做强。
这种片面重视外延发展、轻视内涵的经营管理倾向，越来越不合时宜。
事实上，6公司2005年度净利润增长或者下滑，撇开外部客观因素，显示的是上市公司成本控制力的差异。
, 百拇医药
年报显示，恒瑞医药因主动增加针剂的产销量、压缩片剂和原料药的产销量，在主营收入年增长仅为2.98%的条件下，主营业务成本却因此减少约20%，进而推动主营业务利润同比增长10.58%。反映在三费上，营业费用47,599.51万元，同比增长10.44%；管理费用23，966.34万元，同比增长5.29%；财务费用则为负数。
马应龙和山东药玻全年净利润增长，从表面上看似乎是主营整体盈利能力的提高或高速经营品种结构的结果，与三费的增减并没有太大的关联性，其实不然。马应龙营业费用11，247.67万元，同比增长10.52%；管理费用4，897.38万元，同比增长18%；财务费用为负值。尽管马应龙管理费用全年增幅略嫌高，三费总水平控制仍在合理范围，其增幅的负面影响足以被盈利能力增强所抵消。试想，如果马应龙三费水平再高一些，情况可能就会不同。
山东药玻也一样。山东药玻全年三费总水平增长温和，其中营业费用5，224.76万元，同比略有下降；管理费用4，562.54万元，同比增长13.98%；财务费用1，031.89万元，同比增长153%。虽然整体看三费有一定增加，尤其是财务费用增幅较大，但由于财务费用在总费用中比重较小，因而不会对山东药玻赢利构成太大的负面影响。
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复星医药、新和成、天方药业3公司净利润减少的具体原因或许各不相同。复星医药所称“对上一年期应收款全部计提坏账准备”以及“H股公司复地股份按国内会计准则口径确认的收益减少”固然是重大的减利因素，可是，复星医药全年三费显著增长却不可小觑：营业费用43，720.74万元，同比增长32.02%；管理费用37，594.68万元，同比增长20.9%；财务费用5，531.35万元，同比增长135.32%。
新和成将全年净利润减少归咎于产品毛利减少和汇率变动形成的汇兑损失。年报显示，新和成全年三费均有较大幅度增加，而欧元贬值、人民币升值就形成汇兑损失1，650万元，利润因而被汇率波动所吞噬。看来，汇率波动是新和成需要认真对待的新课题，外向型医药企业需尽快在“游泳中学习游泳”。
天方药业利润下降成因复杂，除了主营业务收入增长减缓、盈利能力减弱外，过去一年多时间持续进行扩张或并购。全年，天方药业主营成本72，758.69万元，因此增长14.47%；主营业务利润18，672.08万元，同比下降8.78%。如此“一升一降”，造成天方药业净利润减少。, 百拇医药