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怎样评估成长股的内在价值.pdf

http://www.100md.com 2020年11月25日

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参见附件(27621KB，248页)。

怎样评估成长股的内在价值主要目的在于解密格雷厄姆的成长型股票投资理论与公式，投资者通过阅读不仅可以分享到投资大师格雷厄姆的投资理念，还能够学习到如何在实践中来成功应用，因为作者的团队已经和正在使用着这些朴实、简单且有效的投资方法

    内容提要

    本书为投资者们介绍了如何发现优质成长股，如何评估优质成长股的内在价值，以及如何等待时机寻找买入时机。并系统介绍了如何建立有效的投资组合，以及如何在小化风险的情况下化投资收益，也就是如何能够拿住增长潜力巨大的股票，而不是总在进行短线的买卖操作。书中特别补充了格雷厄姆的《聪明的投资者》1962年版本中的第39章内容——评估成长型股票的新方法，还讲述了作者自己投资过程中是如何通过屏蔽那些无关的因素来将注意力集中在投资本身，从而实现资本几十倍的增长。

    成长型公司与成长型投资者

    咸长型公司是指长期以来比大部分公司增长要快，并且能给投资者带来更高投资回报率的一类公司，如果大部分公司股票的年增长率都在4%左右，那么成长型公司的增长率则要高于4%，并且可以让投资者获得更加可观的回报。

    本杰明·格需厄姆在1949年出版的著作《聪明的投资者》中对成长塑公司给出了自己的定义：“成长股可以被定义为那些在过去敷年的时间内表现得比大部分股票要优异，并且在未来数年仍可能继续表现得卓越的股票。”在1962年版的《证券分析》一书中，本杰明.

    格雷厄姆对这个概念进行了拓展与补充.“成长股这一概念是指每股每年的增长率要离于其他一般股票，并且将来仍然可能会表现得卓越的股票。”成长型投资者是指那些致力于投资成长型公司的投资人.

    股息增长：鱼和熊掌亦可兼得

    股息对于长线投资者而言，是投资回报中最重要的一部分来源。

    如果你买入一只股票却又不进行交易，那么你如何从持有的股票中获得收益补偿呢？

    长期股息增长的能量十分强大，效果显而易见。我们再回过头来看看G公司(之前的讨论中有涉及过)的例子，如果我们以10美元每股的价格买入G公司股票，当下每股收益为0.5美元，并且在未来50年每年的收益率为10%，那么50年之后投资该公司的回报将是原来的117.4倍。50年后，G公司每股将收益58.7美元。假设50年时，该公司觉得自己已经是一个成熟型公司，并决定以股息的形式支付其全部的收益，那么该公司的年股息将是58.7美元每股，而这将是最初投入10美元的将近6倍，且这种股息每年都会支付.假设这只股票是一个25岁投资者所持有的投资组合之一，该投资者向G公司投资了2万美元，那么当他75岁时，单是这只股票的股息收入可能就达到了11.74万美元，这笔钱足够他退休之后高枕无t，安享晚年了.

    这就是所谓的鱼和熊掌亦可兼得。

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